中华财险频繁受罚暴露管理短板，偿付能力不足，行业排名落后

过去的2024年，是中国财险行业转型深水区。在监管要求提升偿付能力的背景下，多家保险公司通过发债补充资本实力。作为行业老五，中华联合财产保险股份有限公司（以下简称“中华财险”）于近期获得国家金融监督管理总局批复，成功发行60亿元资本补充债券。这一举措旨在提升偿付能力充足率，并增强资本实力。然而，这家拥有近40年历史的老牌险企，正面临业绩承压、资产质量恶化和合规问题频发的多重挑战。

偿付能力不足，行业排名落后

根据2024年三季度偿付能力报告，截至9月末，中华财险的综合偿付能力充足率为182.62%，核心偿付能力充足率为148.28%，均低于行业平均水平（综合偿付能力充足率为231.8%，核心偿付能力充足率为203.9%）。这表明，公司资本充足性与抗风险能力在行业内处于较为落后的位置。尽管此次成功发行的债券将有助于改善这一情况，但长期来看，仅靠债务融资并不足以根本性解决问题。

陷业绩“增收不增利”困局

从2024年前三季度数据来看，中华财险实现原保费收入557.40亿元，同比增长4.26%，但净利润仅为5.75亿元，同比下降22.08%。尤其是在第三季度，公司净利润锐减至7964.9万元，同比大幅下降46.9%。这表明公司在业务扩张过程中未能有效控制成本，盈利能力受到严重制约。

从业务结构来看，车险和农业保险是中华财险的主要收入来源。其中，车险业务2024年保费收入占比高达43.22%，但在车险综合改革和市场竞争加剧的背景下，其增长乏力。此外，农业保险业务作为公司的传统优势领域，近年来却因频发的自然灾害面临高额赔付压力，进一步拖累了盈利表现。

合规风暴：频繁受罚暴露管理短板

2024年，中华财险因合规问题频发，收到的罚单数量近百张，罚款总额超过1300万元。问题集中在财务数据不真实、虚构保险中介业务和理赔资料作假等方面。例如，广西分公司因财务数据造假被罚50万元，榆林中心支公司因虚列费用被罚21万元。这些违规行为不仅损害了消费者权益，也暴露出公司内部合规管理体系的重大缺陷。

在投资端，中华财险近年来加大了非标资产的配置，但这些资产中不少与房地产行业相关。在房地产市场疲软的大环境下，公司多笔基础设施债权投资计划和信托计划出现违约，进一步加剧了投资资产的信用风险。这不仅对公司的投资收益构成冲击，也对整体财务稳定性形成压力。

信保业务“后遗症”显现

信用保证保险曾是保险公司非车险业务的重要增长点，但高风险特性令中华财险深陷纠纷泥沼。2024年9月，杭州惠金资产管理有限公司诉中华财险辽宁分公司的信保纠纷案件，法院判决中华财险需赔付超5000万元。此外，公司还卷入了其他保险合同纠纷，涉及金额累计超过4亿元。这些问题反映出公司在信保业务的风控能力不足，以及过去过度追求规模扩张所埋下的隐患。

业内人士分析称，面对业绩下滑、资产质量压力和合规问题，中华财险需积极寻求转型突破。发债融资只是权宜之计，公司还亟需从以下几个方面入手：1.强化资本管理：除发债外，公司应积极推动股权融资或引入战略投资者，以优化资本结构，提高偿付能力。2.优化业务结构：减少对车险和农险的过度依赖，积极拓展健康险、责任险等高增长潜力领域，分散经营风险。3.提升风控能力：加大在承保和投资端的风险管理力度，特别是在信保业务和非标投资方面，强化资产配置审慎性。4.加强合规建设：完善内部审计与合规机制，杜绝虚构中介业务、理赔作假等行为，重塑市场信任。

中华财险作为一家国有控股保险公司，在中国财险市场中拥有重要地位。然而，当前的困境对其长期发展提出了严峻考验。未来，公司能否通过转型走出低谷，重拾行业竞争力，仍需拭目以待。（内容来源|商业晨刊）