投资小红书-第226期
过 面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时
今天喜迎财神，祝您财运滚滚来。
在投资当中，最可靠的财神就是能给您带来大而安全股息的股票，它们的持续分红构成了您的被动收入，无论您睡着还是醒着，无论您是在度假还是在工作，它们都为您带来持续的现金流。
事实上，股息之王的生命周期和增长潜力可能超越你的想象。从美股的历史上来说，可口可乐、宝洁公司的股息史长达上百年，而强生、劳氏等30家公司的派息史在50年之上，这些公司不仅股息随着时间增长而增长，而且股价也穿越数个牛熊屡创新高。对于那些眼光长远到上百年，力图庇荫子孙后代的投资者来说，这类股票无疑是最好的财富存储之地。
值得注意的是，春节假期期间，中国资产轮番上涨，为A股蛇年投资再添信心。特别是对于2025年的资产配资、股市是否能强势崛起，再度成为投资者关注的话题。
在A股30年多的历史中，150多家公司具有20年以上的派息史，大部分公司不仅让长期投资者早已通过股息回收了当初的投资成本，而且还为他们带来了巨大的资本增值。
股息是股票质量的风向标，股息是现金，不可能造假，也不可能通过会计手段生成。支付股息，或不支付股息，只有这两种选择。股息也可以让投资者更容易熬过熊市，这是因为有股息收入的投资者不需要在财务困难时期被迫卖出股票。熊市虽然让投资者感到不爽，但它无法取消股息。
寻找股息之王
可口可乐公司自20世纪初开始派息，从1998年算起，其派息增长了25倍，并且在近60年的时间里持续增加派息。2024年可口可乐的派息是1.94美元，而1988年可口可乐公司的每股股息仅有7.5美分。股息的迅猛增长也带动了股价的上涨，如果从1988年算起，可口可乐的股价上涨了80倍。
消费品巨头宝洁公司自1891年起每年都支付股息，支付股息的历史长达140多年。自1998年以来，该公司不仅股息与年俱增，而且股价也增长了约8倍。不管当年股价如何变动，股东都能获得增长的股息，增长的股息不仅对冲了通货膨胀，还加速了投资的回收。
强生公司自1944年以来，公司每年都会支付股息，且在过去近30年里，股息每年都在增长。2001年强生公司每股派息为1.04元，2024年该公司的派息为4.91元，年度股息在过去近30年增长超4倍。
A股当中的股息之王也表现突出。统计数据显示，约有150家公司在过去20年中无论熊市还是牛市，无论经济周期如何变化，它们派给投资者的股息从来不会爽约，部分公司的股息还会连年增长，股价虽然有起起落落，但总体趋势向上。
在食品饮料行业，贵州茅台和泸州老窖过去20年的股息都增长了上百倍，股价也取得了长足的增长。贵州茅台股东2005年收到的每股股息是0.5元，而2024年收到的股息是54.76元，股息增幅为109倍，股价涨幅为173倍；泸州老窖的股东2005年收到的股息是0.04元，而2024年收到的股息是5.4元，股息增幅为134倍，股价上涨85倍。
在公用事业公司中，高速公路和电力等公司也无愧是股息之王，它们不仅有20年以上的派息史，而且股息和股价均随着时间而增长。长江电力过去20年股息增长了3倍，股价增长了9倍；皖通高速过去20年股息增长了5倍，股价增长了5倍。
在中药行业中，片仔癀过去20年股息增长了12倍，股价增长90倍；江中药业股息增长了11倍，股价增长了23倍；云南白药股息增长了8倍，股价增长了23倍。
股息为何是风向标
通常来说，当一家公司支付股息时，它也显示出了自己的信心，表示自己有能力持续向股东履行支付股息的承诺。当一家公司增加股息时，它是在表明，相信公司在未来有足够的能力来支撑股东现金流的增长，这样的决定不是轻率做出的。公司绝不想在本期增加股息，而在接下来的一期削减股息。在大多数情况下，一家公司不大可能在没有充分信心的情况下增加股息。那些提高股息的公司，总体来讲，其业绩优于那些未提高股息的公司，它们是以较低的风险创造了较高的收益。
支付股息就是向股东发出隐形契约，宣告无论股市好坏，股东都可以获得股息，公司是很不愿意削减股息，因此如果公司对其利润的稳定性和可靠性没有信心，它就不大可能支付股息。通常是那些规模更大、知名度更高的公司会支付股息。支付股息的公司很可能经历了增长的最高峰并且不需要将所有的资金都投入到经营中。这些公司有理由相信其未来的盈利能力可以确保股息支付。
过高或者过低的股息率都需小心
“稳定的漩涡”是指在任何一个给定的年度都不会位于排行榜顶部，但却提供稳定和可信赖的股息，股息增长在平均水平之上，资本收益潜力较好的股票。
股息率太低往往意味着股票的估值太贵，如果在估值太贵时进场购买，投资者可能面临去泡沫的风险，需要时间换空间，等待很久才能产生收益。
股息率过高可能会代表某种风险降临，在港股上市的地产公司曾在2017年和2018年推出过大手笔分红，股息率当时貌似非常可观。不寻常的高股息率可能说是在告诉投资者，这家公司马上就要取消股息了，甚至可能发生更糟糕的事。但许多投资者却选择对这个信号视而不见，而是一味看重它的高股息。高股息最终变成海市蜃楼。
因此，投资者追求的“大”股息需要不仅今天存在、明天存在，而且未来也存在。股息收益只是股票总回报的一部分，在评估股息与收益率大小时，投资者不能忽略股票的资本收益前景，要从商业护城河、资产质量、股东文化等方面进行分析。
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