重点增配这个板块！周蔚文、赵诣、刘元海最新持仓曝光……

随着基金2024年四季报的公布，2024年末主动权益基金的最新布局再度受到投资者的关注。

券商中国记者注意到，周蔚文、赵诣、刘元海等知名基金经理的最新持仓及后市看法在2024年四季报中相继揭晓。从投资方向上来看，以人工智能为代表的高端制造业持续受到基金经理的青睐，或成为2025年重点增配的方向。

周蔚文：四季度调整了对美出口暴露度较高的部分持仓

2024年四季报显示，由中欧基金知名基金经理周蔚文掌舵的5只基金管理规模超过了300亿元。以中欧新蓝筹混合为例，该基金的最新管理规模为82.8亿元，重仓制造行业，重仓股包括万华化学、牧原股份、三花智控、中国船舶、金山办公等。

对于去年四季度的表现，周蔚文在中欧新蓝筹的四季报中写道，9月24日以来的政策组合拳重塑了市场信心，投资者看到了政府稳定资产价格、稳定经济、保障民生的决心，市场主要指数在短期内快速上冲，在国庆后首个交易日达到年内高点。

周蔚文分析称，进入四季度，随着市场各方参与者对政策的博弈力度不断加大，市场进入盘整震荡状态。面对复杂多变的外部环境以及内部经济运行的诸多挑战，国内政策持续呵护。报告期内正值美国总统大选，市场担心特朗普当选后将对中国出口产品普遍征收高比例关税，并由此引发相关行业个股的突发性负向冲击。

在这一大背景下，周蔚文表示，组合主动降低了对美出口暴露度高的部分行业个股的持仓，涉及机械设备、光模块、动力电池等行业。另外，原本超配的养殖行业由于需求持续疲弱，供给快速回补，产品价格略低于预期，组合也进行了调整。基金增加配置的主要有两个方向，一是产业趋势明确AI产业链，主要涵盖AI硬件和AI应用领域，如人形机器人、游戏和办公软件等，二是地方政府债务置换化解过程中受益于资产端质量改善的保险和银行等板块。

赵诣：整体上仍然会关注有“增量”的方向

由赵诣管理的泉果旭源也发布了2024年度四季报。四季报显示，受益于2024年9月末的上涨，基金全年收益转正。截至四季度末，泉果旭源组合股票仓位占基金资产净值的94.52%，主要集中在电力设备新能源、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业，以及稳健增长、高股息率的企业。其中，泉果旭源的港股投资市值占基金资产净值比例的20.03%。公开信息显示，泉果旭源的重仓股分别为宁德时代、科达利、美团-W、腾讯控股、立讯精密等。

赵诣表示，整体上，他仍然会关注有“增量”的方向，一是技术进步带来需求提升的方向；二是能走出去的方向，主要集中在新能源领域；三是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、国产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比如低空经济和AI应用。“我们也能观察到AI开始陆续改变生活。从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，AI应用日益广泛，这也意味着从硬件端到应用端都会持续出现投资机会。”赵诣指出。

展望2025年，赵诣认为，需要从国际和国内两个维度来观察。国际方面，需要关注的是1月份美国的换届情况。美国新一届政府上台后，可能会对全球宏观环境产生影响。需要密切观察新政府上台后的政策变化，尤其是这些变化可能对市场情绪面产生的影响，特别是涉及关税、国际贸易等方面的政策。国内方面，自2024年9月24日以来，可以看到无论是财政方面还是其他领域，都提到许多积极的政策。但A股市场本质上仍然是以国内自身为主导的市场，需要特别关注国内政策的出台、方向、执行力度以及最终效果。

刘元海：今年将更关注AI应用的投资机会

东吴基金知名基金经理刘元海的四季报也浮出水面，其代表作东吴移动互联A在2024年实现了32.40%的收益率，高于12.80%的业绩比较基准收益率和14.68%的沪深300指数收益率。规模方面，四季报显示，东吴移动互联的最新规模为46.87亿元，相较2023年有大幅增长。该基金百分百重仓制造业，重仓股包括韦尔股份、沪电股份、水晶光电、立讯精密、中际旭创等。

复盘2024年四季度的行情时，刘元海表示，四季度A股市场呈现出区间震荡走势，市场成交量显著放大，投资者风险偏好明显提升，扭转了9月24日之前比较低迷的市场。另外，四季度市场热点众多，商业零售、AI人形机器人、AI硬件以及红利资产等表现相对较好，但是机构持仓股票表现相对较弱。

刘元海判断，当前A股市场具有三大特征，一是市场估值处在历史相对底部区域；二是政策宽松拐点相对明确；三是2025年A股上市公司净利润增速有望见底回升。他认为，2025年A股市场有望进入结构性行情，所以在基金投资策略上相对积极。

在谈及人工智能的近期发展时，刘元海分析称，近两年，全球AI产业发展迅猛，大模型不断在升级，并且大模型能力越来越强大，同时AI应用开始逐步落地，人工智能时代或已来临。在他看来，这一轮全球科技创新动力主要来自于AI人工智能，因此未来A股科技股投资策略核心主线之一可能是拥抱AI，围绕AI寻找投资机会。过去两年，AI产业链中AI算力表现相对较强，但是经过前期调整，当前部分光模块公司估值处在历史相对较底部区域，并且2025年全球AI算力需求有望比较确定，当前仍然可能具有较好投资机会。

展望2025年，AI人工智能产业链中，刘元海将更加关注AI应用的投资机会，重点关注以下四个方向：一是AI硬件，AI大模型在端侧落地有望驱动AI硬件时代的开启，当前AI手机、AIPC以及AI物联网设备产业趋势有望越来越明显，可能存在的投资机会包括消费电子产业链和半导体等。二是汽车智能化，AI技术在汽车智能驾驶领域的应用，2025年国内汽车智能驾驶产业有望从培育周期进入1-N成长周期，可能存在的投资机会包括汽车智能驾驶产业链等。三是AI人形机器人。四是拥抱AI的传统软件公司。