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撰文 | 杨波
最近，支付巨头拉卡拉“零元退股”一事，引发了投资者关注。
1月6日，拉卡拉发布关于处置参股金融机构股权的公告，决定将其持有的包头农村商业银行股份有限公司（简称“包头农商行”）全部股份以零元退股。
这究竟是怎么回事？
持股七年倒亏1.35亿，谁该担责？
资料显示，这笔投资要追溯到2017年。当时，拉卡拉以自有资金2.18亿元认购该行9900万股股份，认购价格为2.2元/股。此后，又经过几轮扩股，拉卡拉最终持股1.19亿股，持股比例9.88%。截至1月6日，拉卡拉对包头农商行的其他非流动金融资产账面价值约为2.1亿元。
其实，这与包头农商行正在进行的一项改革有关。
根据包头农商行改革政策、包头农商行净资产分配方案、原股金处置方案以及发起人协议书，拉卡拉对持有的包头农商行全部股份以零元退股。同时，拉卡拉预计在新设主体内蒙古农村商业银行成立之日起30日内取得238.55万元，在内蒙古农村商业银行成立之日起3年届满日后30日内取得7251.64万元。本次组建完成后，拉卡拉将不再持有包头农商行股权。
也就是说，上述股权处置后，据测算该项投资的公允价值变动预计约为 -1.35亿元。
持股近7年，若不算分红，最后还亏损1.35亿元，亏损幅度达62%。看起来，这确实不算是一笔成功的投资。
那么，此次投资失败，拉卡拉是否会问责做出投资决策的相关人员，比如董事长孙陶然？
资料显示，公司于2016年 12月30日召开第一届董事会第十六次会议，于2017年1月14日召开2017年第一次临时股东大会，分别审议通过了《关于公司与关联方共同投资包头农村商业银行股份有限公司并授权董事会办理相关事宜的议案》。
也就是说，这笔投资是董事会和股东大会共同决议，即便在外界看来相当失败，也很难问责到具体的某个人。
最近几年，拉卡拉在持续收缩金融战线。2023年，拉卡拉退出中邮消费金融股东序列；同年，北京拉卡拉小额贷款有限责任公司不再从事小额贷款业务。如今，拉卡拉又从包头农商银行退股。
支付巨头，一波三折
拉卡拉，算得上是支付行业的老兵。
拉卡拉最初通过刷卡机，也就是POS机起家。当年，拉卡拉还是第三方支付领域的头号选手，比支付宝还要早。
拉卡拉与一些大型商超合作，上线了多功能便民机，用户可以轻松完成各种生活缴费、信用卡还款、充公交卡等业务。凭借这种极度利民的便捷性，拉卡拉在短时间内迅速占领市场。
各大商户也纷纷采用拉卡拉的POS机来收款。在那个网络支付尚未普及的年代，年轻人只要将信用卡一贴一刷，输入密码就能轻松完成各项支付。一时间，拉卡拉风光无限。
2008年，支付宝上线了相关的生活代缴费业务，这开始严重威胁拉卡拉的便民支付巨头地位。2013年，微信扫码支付大范围铺开，拉卡拉的B端业务也受到巨大冲击，市场份额遭到严重挤压。
由于支付宝、微信的支付业务发展迅猛，用户习惯从线下刷卡支付逐渐转变为移动支付，这两大移动支付巨头率先抢占先机。
为此，拉卡拉不得不进行战略转型，重点服务中小微商户，大力发展公司的收单业务。这成为拉卡拉业绩二次腾飞的基石。到了2018年，收单业务占营收的比重已提升至89.29%，而个人支付业务占比不足2%。
2013年至2018年，拉卡拉的营收分别为6.17亿元、9.15亿元、15.88亿元、25.6亿元、27.85亿元、56.79亿元，归母净利润分别为 -1.27亿元、 -1.96亿元、1.25亿元、3.35亿元、4.7亿元、5.99亿元。
这期间，拉卡拉还上线了一项个人支付业务，即个人POS机。这种个人POS机，也被指为很多信用卡套现者提供了便利。
2019年，拉卡拉在深交所成功上市，行业影响力进一步扩大。
2019 - 2021年，拉卡拉营收分别为48.99亿元、55.62亿元和66.18亿元；净利润分别为8.06亿元、9.31亿元和10.83亿元。
然而，“跳码”事件的发生，让拉卡拉一夜回到解放前。基于谨慎性原则，拉卡拉在2022年年报中进行了适当的会计处理，冲减当期损益，这也导致归属于上市公司股东的净利润大幅下降。2022年，拉卡拉巨亏14.37亿元，创造了上市以来最高的净利润亏损记录。
屡屡被罚，但高管薪酬很稳定
直到2023年，拉卡拉才恢复了一些元气。2023年营业收入59.38亿元，同比增长10%；净利润4.58亿元，同比增长131.85%。不过，此笔“零元退股”的投资相当于亏掉了2023年三分之一的净利润。
2024年前三季度，拉卡拉营收43.92亿元，同比下降0.81%；净利润5.13亿元，同比下降17.49%。
在这两年业绩不佳的同时，股东减持不断。根据披露，股东孙浩然于2024年9月19日至2024年11月28日期间减持了公司402.5万股。去年9月，公司财务总监周钢减持296663股。
在经营层面，拉卡拉也频频受到监管处罚。据不完全统计，仅最近1年，就有多起重大监管处罚。
2024年10月，中国人民银行河北省分行披露的罚单显示，拉卡拉支付河北分公司因违反非金融机构支付服务管理规定被罚款3万元。
2024年9月，拉卡拉因未严格落实商户实名制、未落实真实完整可追溯和全流程一致性要求等三项违法行为，被中国人民银行北京市分行行政处罚，罚款406万元。拉卡拉时任总经理陈某、时任副总经理吴某分别被警告并处罚15万元。
2024年8月，拉卡拉成都分公司因违反清算管理规定，且未按规定向检查组提供真实、完整的检查资料的违法行为，被中国人民银行四川省分行给予警告，没收违法所得69.31万元，并处罚款319.92万元。
2024年2月，拉卡拉因违反规定将外汇汇入境内、违反规定将境内外汇转移境外、未按照规定报送财务会计报告统计报表等资料，被国家外汇管理局北京市分局给予警告，并处以13.81万元人民币罚款，没收违法所得1105.55元人民币。
尽管最近两年公司业绩波动较大，又屡屡被罚，但高管的薪酬却相对平稳。例如，董事长孙陶然自2021年最近三年的薪酬都在526万元左右。2023年财报显示，拉卡拉总经理王国强的薪酬为498.08万元，财务总监朱钢的薪酬为423.44万元，仅担任董事的舒坦忠年薪也高达119.03万元。
作为第三方支付企业，不能一边违规不断，一边高管薪酬不减。合规经营，才能维护金融体系稳定，保障金融消费者合法权益。你们怎么看？
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