优刻得蛇来运转

富凯摘要：受益于DeepSeek概念，开年第一周股价大涨72.81%。

作者|辛思路

2月7日，优刻得连续实现开年第三个20cm涨停，以蛇年首周72.81%的涨幅位列A股榜首。

优刻得的出色表现并非一枝独秀。得益于DeepSeek概念火热出圈，青云科技、并行科技、用友网络、浪潮软件、神州数码等多只云计算相关个股涨停。

2月6日晚间，优刻得发布异动公告称，公司近期与DeepSeek进行了全系列模型适配工作，目前相关业务效果及对公司未来业绩贡献存在重大不确定性。截至本公告披露日，公司未直接或间接持有杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek是杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司旗下的大模型）股权。

AI应用加速落地

春节期间，A股利好不断，尤其是国产大模型DeepSeek（深度求索）震动全球，引发全球对中国人工智能高度关注。

从个股表现看，本周A股上涨股票超过4000只，但表现最好的还是以人工智能为代表的科技股。

中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书（2024年）》显示，大模型推动云计算产业开启新一轮增长，我国市场将保持较高活力。2023年，我国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35.5%，预计2027年我国云计算市场规模将突破2.1万亿元。

公开信息显示，DeepSeek系列模型已在多个主流云平台完成上架部署，腾讯云、百度智能云、阿里云、京东云、华为云、联通云、移动云等多家云厂商宣布上线DeepSeek大模型。

天风证券认为，DeepSeek受到广泛关注，意味着AI应用将加速落地。AI应用的普及将导致市场对于云端推理算力需求大幅增加。头部云计算公司陆续接入DeepSeek，或将推动云服务商算力租赁及AI服务收入快速增长，同时DeepSeek开源模型低成本技术的创新，有望加速应用侧的繁荣，云计算算力需求将进一步上升。

东吴证券指出，人形机器人要实现多场景的商业化应用落地，仍需解决智能化的应用问题，AI入局将助推人形机器人产业化进程加速。

公开信息显示，优刻得仅用数小时即完成了对DeepSeek R1全系列蒸馏模型的支持，涵盖了从1.5B到70B各等级参数版本，包括LLaMA蒸馏模型和千问蒸馏模型。

连续5年亏损

富凯财经注意到，尽管蛇年首周股价实现了72.81%大涨，但距离优刻得33.23元/股的发行价仍有一定的距离，公司上市5年来的涨幅仍为-27.93%。

优刻得1月25日发布的2024年度业绩预告显示，经财务部门初步测算，公司预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为-23,837万元左右，与上年同期相比，亏损将减少10,435万元左右，亏损同比减少30.45%左右。

这将是优刻得连续第五年亏损。2020年至2023年，该公司分别亏损3.43亿元、6.33亿元、4.13亿元、3.43亿元。

在2020年上市之前，优刻得作为早期布局云计算赛道的选手，收入增速曾经保持在两位数，2017-2019年分别实现净利润5928万元、7715万元、2081万元。

随着各大云厂商跑马圈地，很大程度上蚕食了中小云厂商的市场份额。2021年前后，包括金山云、优刻得、青云科技在内的云厂商均出现了不同程度的业绩下滑。

在业绩的下滑刚刚出现时，2021年底优刻得的研发人员数量为624人，占比为50%。2022-2024上半年，优刻得的研发人员数量分别降至542人、417人、381人。

优刻得表示，2024年公司营业收入方面较上年同期略微下降，或总体持平，但实现了毛利持续提升。主要是公司在AIGC领域的持续投入，使得智算产品收入保持良好的增长势头，并且随着两个自建数据中心分期投产，机柜托管业务增长显著，盈利能力得到有效提升。

具体来讲，公司实施高质量发展战略，本期综合毛利率较上年同期的11.11%，回升了约9个百分点。随着AI行业的发展，依托“4+2”战略，公司在AIGC业务上持续投入，使得智算产品收入快速增长，边缘云等低毛利率业务占比减少，收入结构得到优化。另外，伴随公司自建数据中心分阶段投产，公有云和混合云的成本得到优化，高毛利的机柜业务增加，显著提升了综合毛利率。

从优刻得的公告还可以看出裁减研发人员的直接效果。公司表示，销售费用、管理费用和研发费用较上年同期减少2290万元左右，主要系公司结合战略的重点方向进行人员优化，节约开支，提升人效。