消费ETF（510150）窄幅震荡，拓普集团涨超8%，机构：刺激消费是2025年内需政策的核心关键

1月9日，A股市场持续震荡，消费板块午后出现反弹。南财金融终端显示，截至发稿，沪指跌0.34%，深成指涨0.51%，创业板指现涨0.51%，消费80指数翻红涨0.09%。

相关ETF方面，截至发稿，消费ETF（510150）窄幅震荡，午后翻红涨0.20%，换手率1.17%；成分股方面，拓普集团涨超8%，海信视像、迎驾贡酒、益丰药房、中炬高新等个股涨幅居前。

消费ETF（510150）跟踪消费80指数（000069），主要聚焦于生物医药、食品饮料两大行业，同时包括汽车、家用电器等消费细分板块，权重股覆盖贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、药明康德、海尔智家、上汽集团等消费头部企业，在提振内需大背景下，助力把握消费行业机遇。

消息面上，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（简称《通知》），同时举办国务院政策例行吹风会，介绍加力扩围实施 “两新” 政策有关情况。一方面，超长期特别国债支持规模扩大，并向实施较好区域倾斜；另一方面，换新政策扩围，《通知》提到家电补贴品类将从8类提升至12类，空调产品最多补贴1件增加到3件，同时补贴手机等数码产品，并加大旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造补贴力度。

华金证券表示，2025年消费刺激方案公布，汽车家电家居补贴强度基本维持且范围有所扩大，新增手机等数码产品补贴类别。这意味着在外部环境风险加大、政府杠杆结构优化、居民去杠杆仍在延续的背景下，刺激消费是2025年内需政策的核心关键。根据商务部最新公布的数据，我们更新测算2024年消费补贴的刺激效果约为1:1.6，由此预计2025年全年消费补贴同比可额外刺激耐用品消费约5000亿元，对全年社会消费品零售总额同比增速产生1.0个百分点左右的正向拉动。

中信证券研报指出，总体上，较2024年 “两新” 政策，2025年政策补贴资金更多、力度更大、范围更广、机制更优，预计政策将更加显效发力，带动内需成为今年宏观经济的积极发力点。后续建议关注全国两会公布资金规模与各细分领域的实施细则。