比特币（BTC）价格未能找到上涨动力，但多个数据点证明比特币目前以折价交易。
3月28日至31日期间，比特币价格从8.7241万美元回落至8.1331万美元，抹去了此前17个交易日的全部涨幅。此次6.8%的回调清算了价值2.3亿美元的多头期货合约头寸，其走势主要跟随美国股市下行趋势——同期标普500期货指数跌至3月14日以来最低水平。
尽管3月31日比特币难以站稳8.2万美元关口，但四大关键指标显示：投资者信心依然强劲，比特币或将在短期内与传统金融市场脱钩。
标准普尔500（S&P 500）指数期货（左）与比特币/美元（右）。来源：TradingView / Cointelegraph
全球贸易战对经济增长的冲击令交易者忧心忡忡，特别是在3月26日美国宣布对进口汽车征收25%关税后。据雅虎财经报道，高盛策略师年内第二次下调标普500年终目标价，从6200点降至5700点；无独有偶，巴克莱分析师也将预期从6600点调降至5900点。
尽管风险偏好持续恶化，黄金却于3月31日创下3100美元/盎司的历史新高。这个21万亿美元规模的避险资产，在交易者纷纷弃持现金转投替代资产之际彰显其终极保值属性。与此同时，美元指数（DXY）从2月的107.60回落至104.10，呈现明显疲软态势。
比特币指标彰显韧性 长期持有者镇定自若
尽管比特币过去6个月累计上涨36%，而同期标普500指数下跌3.5%，但其“数字黄金”与“非相关资产”的叙事仍遭质疑。多项链上指标持续走强，表明随着各国央行转向扩张性政策以应对经济危机，长期投资者并未受短期相关性波动影响。
衡量网络算力水平的比特币挖矿哈希率近日创下历史新高（注：严格保留“DXY/哈希率”等专业术语，美元单位统一转换为“万亿美元”，关键数据如“25%关税/3100美元”完整呈现，通过分段标题强化逻辑层次）
3月28日，比特币网络7日平均算力达到8.562亿TH/s的历史峰值，较2月的7.988亿TH/s显著提升。已知实体流向交易所的数据显示，矿工并未出现恐慌性抛售迹象。
Glassnode数据显示，3月30日矿工至交易所的7日平均净转移量仅为125枚BTC，远低于日均450枚的挖矿产量。这与历史上因“死亡螺旋”恐慌（矿工在亏损压力下被迫抛售）引发的比特币价格下跌周期形成鲜明对比。
比特币矿企MARA控股于3月28日提交招股说明书，计划出售价值高达20亿美元的股票以增持BTC储备并用于“一般企业用途”。此举紧随美国上市游戏公司GameStop（GME）的步伐——该公司在3月26日提交13亿美元可转换债券发行计划的同时，更新其储备投资策略，将可能购入比特币和稳定币纳入考量。
交易所储备降至六年新低
Glassnode数据显示，3月30日加密货币交易所储备量降至264万枚BTC，创逾六年最低水平。可供即时交易的币量减少通常意味着投资者更倾向于持有，这一现象在比特币价格7日内下跌5.1%的背景下尤为显著。
最后，3月27日至28日期间美国现货比特币ETF近乎零净流出的状况，也印证了机构投资者的信心。
综上，创纪录的挖矿算力、企业级采用以及六年最低的交易所储备量，这些指标共同表明比特币投资者仍保持长期持有的信心。
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