排版/星空下的绿豆汤
最近一段时间，有一个非常小众的细分领域在资本市场上迎来了大涨，那就是丝杠。简单来说，丝杠就是将旋转运动转换成线性运动，或者将扭矩转换成轴向反复作用力的传动零件。
玩家中上涨较为猛烈的是南京化纤（600889），连收多个涨停板。有读者可能好奇，化纤公司为什么和丝杠有关系呢？原来，在上个月初，南京化纤表示正在筹划购买南京工艺股权，但彼时股份数额并没有明确。半个月后，南京化纤拟将原业务资产及负债全部置出，并注入南京工艺100%股份。
南京化纤
毕竟，南京工艺主营丝杠产品，其在国内行星滚柱丝杠市占率为8%，在国内玩家中名列前茅。这三年的净利润还是比较稳定的，都超过了5000万元。
此外，五洲新春（603667）也迎来了大涨。公司2024年至今，丝杠产品累计开票收入约为含税金额680万元，但是需要注意的是，这个金额还不到公司总营业收入的0.5%，可以说占比还是非常小的。
那么，丝杠为什么最近成为了投资者的“香饽饽”，国内玩家们的业绩能否借着这个机会，异军突起呢？笔者今天就带你来一探究竟。
一、人形机器人，带来新空间
丝杠作为一个传动零部件，广泛用在数控机床、制造设备、精密仪器等领域的传动系统中。
而最近丝杠的大火，主要还是因为特斯拉人形机器人取得了阶段性进展。毕竟，丝杠是线性关节中价值量占比最高的零部件（预计20%）。特斯拉Optimus预计会用到14个丝杠，按照目前滚珠丝杠的价格，一个人形机器人的丝杠价值量接近3万元，成本还是比较高的。
据笔者观察，明年可能是人形机器人量产元年。据专业机构预测，到2030年，我国人形机器人市场规模有望达到约8700亿元，近些年的年复合增长率将超过50%。如果后续机器人灵巧手部位也采用微分行星滚柱丝杠，则丝杠整体的价值量占比有望进一步提升。
而丝杠一般又可以分成三类（如下图所示）。别看这么小的零部件，却有着比较高的技术壁垒。以行星滚柱丝杠为例，其制造的核心壁垒在于螺母内螺纹的精磨加工。这就意味着，磨床成为了丝杠的核心设备，目前还是依赖于进口（需从日、欧、美等国家采购），所以到货周期会比较长（至少一年起步）。
丝杠具有不同类型
此外，在逆全球化的背景下，未来欧美国家是不是会对中国采取设备出口限制措施，都打上了一个问号，这也让不少后晋者们望而却步。
二、外资主导、内资猛追
从目前行业的竞争格局来看，液压龙头博世力士乐、THK、NSK是海外丝杠产品的重要厂商，而日本、欧洲作为精密制造的优势地区，有着较为深厚的know-how积累。国内行星滚柱丝杠市场主要被国外厂商占据。
主要丝杠国外玩家
而从目前的情况来看，国内行星滚柱丝杠玩家的合计市场占有率还不到20%，在高端市场更是不足5%。所以说，还是有着比较广阔的替代空间。
我们如果把时间线拉长，复盘国外一流丝杠厂商发展历史，你会发现重要的一点是：精密金属机加工能力是进军丝杠这个细分赛道的必要条件。毕竟制造工艺才是这个领域的核心壁垒之一。
国外玩家做大历程
国内玩家也在不停追赶，比如上银科技2022年营业收入接近70亿元，毛利率37%，净利润10亿元。而诺仕机器人专注行星滚柱丝杠及配套执行器模组的设计、生产和制造。毕竟，高端行星滚柱丝杠的使用寿命高达15年，公司已研发出全球最微型的行星滚柱丝杠（丝杠直径仅为2mm），也在努力实现自主替代。
此外，国内玩家南京工艺和济宁博特也已经进入行业前十名。北特科技（603009）也与近期签订了投资协议，拟在江苏昆山经济技术开发区总投资18.5亿元，规划用地约140亩建设行星滚柱丝杠研发生产基地。
三、机会，转瞬即逝
虽然目前丝杠主要用在各类制造场景中，但是人形机器人丝杠和汽车、机床丝杠的结构、精度、大小不同，所以说未来其量产是一场对丝杠技术的全新革命。
这也有望让国内玩家不断追赶和一线玩家的差距，甚至努力实现弯道超车。据专业机构预测，未来全球人形机器人关节用行星滚柱丝杠市场空间约150-200亿元。
这可是一个不小的市场规模，国内玩家能不能抓住机会，或许就在这三年。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
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