南航物流拟撤回上市申请：目前市场环境变化，统筹安排资本运作规划

南航物流撤回上市申请。

2025年2月21日晚间，中国南方航空股份有限公司（“南方航空”，600029.SH）发布公告称，所属子公司南方航空物流股份有限公司（以下简称“南航物流”）拟撤回在上交所主板的上市申请文件。

公告指出，公司自筹划本次分拆上市事项以来，积极推进相关事宜，组织中介机构开展尽职调查等相关工作，并严格按照相关法律法规和规范性文件的要求履行了决策程序和信息披露的义务。基于目前市场环境变化，为统筹安排资本运作规划，经充分沟通及审慎论证后，南航物流拟撤回上交所主板上市申请文件。

公告还表示，此次撤回不会对南方航空和南航物流产生实质性影响，不会影响公司生产经营活动和财务状况，也不会影响公司战略规划的实施。

南航物流的上市之路，起始于2022年。2022年11月30日，南航物流向中国证券监督管理委员会广东监管局提交了上市辅导备案申请材料。2023年3月28日，南方航空召开第九届董事会第十三次会议及第九届监事会第十二次会议，审议通过了分拆南航物流至上海证券交易所主板上市的相关议案。同年5月19日，南方航空2023年第一次临时股东大会也批准了该方案，并授权董事会及其授权人士办理相关事宜。经过一系列筹备，2023年12月31日，南航物流收到上交所出具的受理通知，其首次公开发行股票并在沪市主板上市的申请正式获得受理。

我国航空物流市场中，南航物流、国货航和东航物流是主要的市场参与者，业务模式也最为接近，营业收入均主要来自航空速运业务。

受益于国家政策支持，近年来我国航空物流行业处于快速发展的黄金窗口期。据悉，国航、东航、南航三大航空央企的货运改革于2017年起相继落地后，便开启上市规划，其中，东航物流（601156.SH）先拔头筹，已于2021年6月完成A股上市。国货航于2022年12月递交了上市申请材料，于2024年12月30日成功登陆深交所，成为当时A股年内最大规模IPO，预计募资金额近35亿元。上市首日，国货航（001391.SZ）股价大涨超三倍。

据南航物流此前递交的招股书显示，南航物流成立于2018年6月，前身为中国南航货运物流有限公司，2022年11月整体变更设立为股份有限公司。在股权结构方面，截至2023年6月30日，南方航空直接持有南航物流55%的股份，为控股股东；南航集团直接及间接持有南方航空66.52%的股份，是南航物流的实际控制人。

据招股书介绍，2020年至2022年为航空货运行业整体的景气高点，受客机腹舱运力供应大幅下降的影响，市场供不应求，航空货运价格持续攀升，在此背景下南航物流业绩总体保持在较高水平。其中，2021年、2022年南航物流营收同比分别增长28.47%和9.4%，2021年归母净利润同比增长40.31%，2022年净利润同比下跌17.47%。公司2022年度净利润同比下滑，主要系2022年受到航油价格上升等市场因素影响，当年度航油成本大幅提升所致。

记者梳理南方航空财报，2023年，南航物流实现营收166.05亿元，同比下降22.90%，实现净利润24.29亿元，同比下降47.81%。2024年上半年，南航物流实现营收92.26亿元，同比增加18.31%；实现净利润17.12亿元，同比增长36.09%。

据南航物流此前的招股书显示，计划通过IPO募资60.8亿元。其中，56亿元用于购置全货机，4.8亿元用于信息化及数字化建设，建设周期均为2年。未来发展规划方面，招股书曾介绍，南航物流将借助全球化的航线网络，广深、上海的综合性航空物流枢纽，打造多层次的航空物流产品体系，发展“航空速运、地面综合服务、供应链综合解决方案”三大业务板块。同时全面推进“智能化、国际化、协同化”三个转变，致力于成为国际航空物流领先者。

据证券时报报道，2024年，超过20家上市公司撤回“A拆A”的申请，除了上市公司的子公司分拆上市降温之外，上市公司参股公司的发行上市申请也被撤回。“A拆A”终止后，一些公司转战“A拆H”或新三板。比如，2024年5月23日，歌尔股份放弃分拆歌尔微电子在创业板上市的计划后，9月份转向了“A拆H”。2024年4月29日，卧龙电驱发布公告称，基于市场状况等因素考虑，公司终止控股子公司浙江龙能电力在深交所分拆上市，并择机寻求在北交所上市。2024年5月，龙能电力正式挂牌新三板。