美联储重磅！2025年或仅降息75个基点

当地时间1月8日，美股三大股指收盘涨跌不一。美联储会议纪要显示官员担心特朗普政策推高通胀，并传递出放慢降息信号。交易员正评估在持续的通胀压力下美联储未来降息的可能性。

美联储会议纪要公布

当地时间1月8日，美股三大股指涨跌不一，截至收盘，道指上涨106.84点，涨幅为0.25%，报42635.20点；纳指跌10.80点，跌幅为0.06%，报19478.88点；标普500指数涨9.22点，涨幅为0.16%，报5918.25点。

当天，美联储公布了12月货币政策会议纪要。联邦公开市场委员会（FOMC）2024年12月17日—18日货币政策纪要显示，在通胀风险上升的背景下，美联储官员采取新的宽松立场，计划未来几个月放慢降息步伐。

会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.25%—4.5%的区间，这是美联储连续第三次降息，累计下调幅度已达到1个百分点。然而，委员会成员预计，2025年的降息步伐将显著放缓，预计全年仅降息75个基点。市场期货价格则显示，2025年的政策宽松程度可能略低于这一预期。

会议纪要还显示，与会者表示委员会已经处于或接近适当放慢政策宽松步伐的时刻，许多与会者认为，多种因素凸显出未来几个季度的货币政策决定需要慎重应对。

会议纪要提到了通胀数据、消费支出走强，以及劳动力市场和经济前景下行风险。

美联储研究人员还纳入了对候任总统特朗普可能调整政策的“占位假设”，导致他们预期经济增长将略有放缓，通胀率料保持坚挺。

会议纪要显示，“一些”决策者表示他们在最新的经济预测中纳入了“占位假设”，几乎所有与会者都认为通胀前景的上行风险已经增加。

官员们预计，美国就业市场将保持稳固。不过他们普遍指出，劳动力市场指标值得密切关注。

美国劳工统计局将于周五发布2024年12月非农就业报告。 分析师预计2024年12月非农就业人数将增加16万人，而2024年11月曾大增22.7万人。

美联储主席鲍威尔在2024年12月议息会议后的新闻发布会上表示，相比之前的几次降息，2024年12月投票结果更加势均力敌。

会议纪要称，一些与会者表示维持联邦基金利率目标区间不变有好处，大多数与会者指出，他们对本次会议适当政策行动的判断是微妙平衡的。

克利夫兰联储行长Beth Hammack对于2024年12月降息决定持不同意见，倾向于维持利率不变，最新预测显示还有三位官员持同样意见。美联储理事Michelle Bowman在2024年9月投票反对降息50个基点，她希望看到更小的降息幅度。

美联储青睐的通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数2024年11月同比上升2.4%，核心PCE价格指数上涨2.8%。多位美联储官员自2024年12月会议以来暗示他们并不急于降息，希望看到更多显示通胀企稳的证据与事实。

美联储理事Lisa Cook周一表示：“自2024年9月以来劳动力市场在某种程度上更具韧性，而通胀比我当时的假设更顽固，因此我认为我们在后续降息问题上可以更加谨慎行事。”

周三经济数据面，ADP研究机构和斯坦福数字经济实验室发布的数据显示，美国私营企业2024年12月份增加了12.2万个就业岗位，为四个月来最少，低于市场预期。

接受调查的23位经济学家的平均预期值为增加14万个，预测区间为10万至16万个。美国2024年11月份ADP就业数据被修正为增加14.6万个。

ADP就业报告显示美国私营部门2024年12月招聘速度放缓，表明对工人的需求持续放缓。

各行业的就业增长参差不齐。教育和医疗服务、建筑以及休闲和酒店业的增幅较大。制造业、自然资源和采矿业以及专业和商业服务业的就业人数有所减少。

ADP就业报告数据表明，2024年美国劳动力市场逐渐疲软的趋势将持续到今年年底。美联储官员在决定2025年及以后继续降息的幅度时，必须在这一趋势与通胀担忧重燃之间取得平衡。工资增长进一步降温，跳槽者工资增长了7.1%，而未跳槽者的工资增长了4.6%，这是自2021年年中以来的最慢增长速度。

美国劳工部报告称，美国上周首次申领失业救济人数为20.1万人。接受调查的34位经济学家的平均预期值为21.5万人，预测范围为20万人至23.5万人。4周移动均值为21.30万人。

交易员们正在评估周二美国国债和股票的抛售是否被过度反应。

周二美股大幅收跌，当天公布的ISM（Institute for Supply Management，供应管理协会）服务业指数显示美国服务业扩张幅度大于预期，使市场担忧未来通胀将维持高位，并降低了美联储2025年降息的理由。

ISM服务业数据显示当月物价上涨，引发了对顽固通胀的担忧，以及对美联储今年降息轨迹的质疑。

职位空缺数量意外增加，而招聘放缓，暗示劳动力市场放缓的步伐可能不需要美联储急于降息。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场目前定价2025年1月央行会议不降息的可能性为95%。

市场还在关注美国当选总统特朗普的政策及其可能造成的影响。据媒体援引知情人士报道称，特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，以便为普遍关税提供法律依据。宣布进入经济紧急状态将可让特朗普利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）来制定新的关税计划。

由于市场判断特朗普的关税和税收计划将导致通胀飙升，近期美国国债收益率持续攀升。周三早间，美国基准的10年期国债的利率突破4.7%，接近2024年4月下旬以来的水平。

量子计算股重挫，黄仁勋称其商用化至少还需15年

板块方面，标普500指数十一大板块八涨三跌。医疗板块和材料板块分别以0.53%和0.49%的涨幅领涨，通信服务板块和能源板块分别以0.74%和0.10%的跌幅领跌。

大型科技股多数下跌。超微电脑跌超5%，AMD（超威半导体）跌超4%，台积电跌超2%，阿斯麦、Meta跌超1%，高通、谷歌A、英特尔、奈飞、波音、英伟达小幅下跌，亚马逊、特斯拉、苹果、博通、微软、甲骨文小幅上涨。

AMD收跌4.31%，成交55.32亿美元。生成式AI新药研发公司Absci Corporation宣布与AMD达成战略合作，共同部署AMD Instinct加速器和ROCm软件，以支持关键的人工智能新药研发工作负载，包括Absci从头抗体设计模型。AMD还将以私募股权投资（PIPE）的形式向Absci投资2000万美元。

Meta收跌1.16%，成交59.11亿美元。该公司周三表示，将在德国、法国和美国推出一项测试，让买家可以在Facebook Marketplace上浏览eBay上的商品，然后在eBay上完成交易。2024年11月，欧盟委员会对Meta处以8.4亿美元的罚款，原因是公司的滥用（市场地位）行为使Facebook Marketplace受益。Meta表示，公司仍在就欧盟委员会对Facebook Marketplace的决定提出上诉，但正在努力解决提出的问题。

金融股涨跌不一。好事达保险涨超3%，瑞穗金融、嘉信理财涨超1%，万事达、大都会人寿、摩根士丹利、贝莱德、旅行者保险、哈特福德金融、维萨、美国银行、美国运通、瑞银集团小幅上涨，纽约梅隆银行、摩根大通、高盛、富国银行、地区金融、美国合众银行、巴克莱、德意志银行、花旗集团、第一资本金融小幅下跌，美国国际集团跌超1%。

能源股多数下跌。美国能源跌超3%，英国石油跌超2%，壳牌、埃克森美孚跌超1%，西方石油、巴西石油、康菲石油小幅下跌，阿帕奇石油、雪佛龙、帝国石油小幅上涨，杜克能源涨超1%。

热门中概股多数下跌。纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.67%。小鹏汽车跌超5%，蔚来、金山云跌超4%，哔哩哔哩跌超3%，理想汽车、富途控股、老虎证券跌超3%，百度跌超1%，阿里巴巴、极氪、京东、拼多多、携程、名创优品小幅下跌，爱奇艺平盘，虎牙、新东方、腾讯音乐小幅上涨，唯品会涨超1%，网易涨超2%。

量子计算科技公司Rigetti Computing收跌45.41%，成交31.89亿美元。黄仁勋针对量子计算机商用化至少还需15年的言论令该股重挫。

美光科技收跌2.45%，成交32.66亿美元。随着人工智能提振对先进存储芯片的需求，美光科技将在未来几年投资70亿美元，扩大在新加坡的制造业务。这家美国公司在新加坡的新工厂周三破土动工，表示该工厂将于2026年开始运营。工厂将用于封装高带宽存储芯片，该类芯片广泛应用于人工智能数据中心，工厂将创造约1400个就业岗位。美光科技在公告中表示：“美光未来在新加坡的扩张计划也将支持NAND的长期制造需求。”

其他市场方面，纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油（WTI）价格下跌93美分，跌幅为1.25%，收于每桶73.32美元。