来源丨财通社
Meta ( META )、微软 ( MSFT )、亚马逊 ( AMZN ) 和谷歌母公司 Alphabet ( GOOG ) 预计将在2025年累计花费3250亿美元的资本支出和投资，以持续致力于建设人工智能基础设施。
总的来说，这比这些公司报告的2024年支出约2230亿美元增长了46%。
科技巨头们认为，从长远来看，所有这些支出都将带来回报。但投资者最近却不那么确定了。
回报时间表的不确定性，以及关于如此高额支出是否真正合理的持续争论，引发了人们对最近几期收益的担忧。
正当投资者仔细审视科技巨头在人工智能领域的巨额支出之际，这些公司对来年的投资却超出了预期。
举个例子：DeepSeek。
这家中国初创公司上周推出了开源人工智能模型，与OpenAI相媲美，但价格却低得多，此举引起市场震动。由于该模型引发了人们对科技巨头在人工智能基础设施上投入巨资的理由的质疑，科技股全线抛售。
但DeepSeek 的惊喜似乎并未影响科技公司的大笔支出计划。
亚马逊是该集团迄今为止资本投资最大的消费者，其2024年投资额将达到780亿美元，远远超过微软的560亿美元和Alphabet的530亿美元。
展望未来，亚马逊在周四晚间的财报电话会议上表示，其最近一个季度的263亿美元支出“合理代表了”其2025年的投资计划，这意味着今年的投资总额将达到约1050亿美元。
亚马逊首席执行官安迪·贾西表示：“这些资本支出的绝大部分都用于AWS（亚马逊网络服务，亚马逊的云部门）的人工智能。毫无疑问，人工智能代表着自云计算以来最大的机遇，也可能是自互联网以来最大的技术转变和商业机遇。”
周五，亚马逊股价下跌逾4%。
上个月底，Meta确认将在2025年投入600亿至650亿美元，这比该公司之前向投资者预期的今年380亿至400亿美元的投资额有了大幅增加。
首席执行官马克·扎克伯格表示，公司最终将投入“数千亿美元”来“长期投资人工智能基础设施”。其中包括投资建设大型数据中心，例如在路易斯安那州建设一个面积与曼哈顿相当的新设施。
根据伦敦证券交易所的数据，谷歌周二表示，预计今年的支出将达到750亿美元，比华尔街预期高出约30%。Alphabet股价在周三宣布这一消息后下跌了7%。
由于微软的人工智能服务难以获得发展动力，投资者也对微软的支出表示了一些担忧。
该公司在2024财年（截至6月31日）的支出接近560亿美元，主要源于人工智能，再加上与人工智能相关的收入低于预期，导致股价在去年夏天业绩公布后暴跌。
微软最近公布了其第二财季业绩，结果显示，这家科技巨头迄今已花费了2025年预计800亿美元资本支出中的420亿美元。受此业绩影响，该公司股价下跌了 6%。
投资者为何如此不安？因为这些公司直接从人工智能功能中产生的收入仍不明朗。
当被问及Meta如何将人工智能货币化时，该公司的回答大致是“先花钱，以后再担心”。
Meta首席财务官Susan Li 1月29日在财报电话会议上表示：“我们对Meta AI的最初关注点实际上是打造出色的消费者体验，坦率地说，这也是我们目前所有精力所在。”
“我认为，随着时间的推移，这里将会出现相当明显的盈利机会，包括付费推荐和优质产品，但这并不是我们目前开发Meta AI的重点，”她补充道。
尽管缺乏明确性，但Meta股价在其盈利报告发布后上涨，因为该公司指出，其面向广告商的AI工具使用量迅速增加，从六个月前的100万增加到400万。
摩根大通的Doug Anmuth表示，“人工智能投资的回报在Meta的核心广告业务中比谷歌更为明显”。
谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐在财报电话会议上表示，该公司的云部门“每年从人工智能基础设施和生成式人工智能解决方案中创造数十亿美元的收入”，但没有透露具体细节。阿什肯纳齐补充说，对谷歌云人工智能产品的需求超过了产能。该公司拒绝回应关于其人工智能收入的问题。
亚马逊的贾西在谈到公司未来一年的1050亿美元支出时表示，“从中长期来看，我们的业务、客户和股东都会很高兴，因为我们正在追求人工智能领域的资本机会和商业机会”，但他并没有具体说明人工智能对收入的贡献有多大。
与此同时，微软在最近的季度收益报告中表示，截至12月31日，其整个AI业务（包括Azure AI 服务以及其他Copilot和生成式AI产品）的年收入运行率超过了130亿美元。
微软表示，人工智能为其Azure收入增长贡献了13个百分点，比上年增长了31%。微软人工智能收入部分来自OpenAI的承诺。OpenAI自己的盈利之路并不明朗，因为这家人工智能初创公司估计，2024年它将亏损50亿美元，而收入仅为37亿美元。
尽管投资者对人工智能支出进行了严格审查，但华尔街分析师仍对大型科技股持乐观态度。雷蒙德·詹姆斯分析师在2月3日的一份报告中写道，虽然“货币化问题仍然存在”，但“有证据表明 [公司] 正在缩小差距。”
摩根士丹利分析师表示，科技公司支出的不断增长“增强了人工智能/云计算资本支出股票的牛市理由”。
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