金丰来:特朗普团队关税政策混乱加剧市场抛售

4月8日，金丰来表示，特朗普政府在关税问题上的混乱信息正在加剧市场的动荡，而美联储不会介入来拯救市场。根据前PIMCO首席执行官、现任剑桥大学皇后学院院长Mohamed El-Erian的观点，市场参与者对特朗普政府的短期意图感到困惑，这使得市场波动难以控制。

金丰来进一步分析称，El-Erian认为，尽管特朗普政府在长期目标上表现出一致性，但在短期策略上却发出了至少三种不同的信号。第一种信号来自财政部长Scott Bessent，他认为市场对经济增长放缓和衰退的担忧是过度的，短期内一切安好。第二种观点认为，尽管短期内会面临困难，但长期来看，关税将带来更高的收入、保护以及生产设施回流美国。第三种观点则提到，有50多个国家正在进行谈判，未来可能会进入一个全球关税普遍较低的时代。

金丰来认为，这种政策上的不连贯性以及由此引发的市场参与者之间的混乱，已经在现代交易环境中产生了无法控制的影响。El-Erian提到，技术因素正在发挥作用，保证金追加要求促使投资者全面减少赢家和输家以筹集现金。基金经理担心实际和预期的资金流出，目前看不到任何“熔断器”来阻止这种情况。

金丰来总结认为，尽管市场对风险的重新定价自周三以来一直相对有序，但未来几天可能会变得更加混乱。一方面，抛售相当无差别，不同资产类别之间的相关性已经变为正相关且高度一致，这在市场某些领域创造了价值。另一方面，投资者担心市场进一步去杠杆化，保证金追加要求迫使人们筹集现金。在这种情况下，要抓住市场的价值机会需要极大的勇气，因为头上还笼罩着巨大的技术性阴云。

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