交易所高层圆桌论坛：提升大宗商品价格影响力 建设世界一流期货交易所

专题：第十九届中国（深圳）国际期货大会

新浪期货讯 2024年12月7日，在第19届中国（深圳）国际期货大会交易所高层圆桌论坛环节，主持人中国期货业协会会长杨光与上海期货交易所副总经理张铭、郑州商品交易所副总经理 王晓明、大连商品交易所副总经理程伟东、中国金融期货交易所副总经理蔡向辉、广州期货交易所副总经理曹子海、香港交易所集团（HKEX）副行政总裁姚嘉仁、芝加哥商业交易所集团董事总经理 Russell Beattie（拉塞尔·贝蒂）等国内外重量嘉宾展开对话，共议期货业的转型与发展。

以下为圆桌实录：

圆桌主持人杨光：各位来宾，大家上午好！下面我们进入大会圆桌论坛环节。期货交易所作为我国重要金融基础设施，是期货市场建设的重要部分。刚才陈主席在讲话中提到，习近平总书记两次视察期货交易所，作出“加快建成世界一流交易所”等重要指示。《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》也明确提出，到本世纪中叶建成产品齐全、功能完备、服务高效、运行稳健、价格辐射全球的世界一流期货交易所的目标和要求。

今天的交易所高层圆桌论坛，我们有幸邀请到境内五家期货交易所和2家境外交易所的高层领导，深度交流新形势下期货市场建设的想法和观点。

感谢各位老总参加今天的论坛！党中央、国务院一直高度重视期货市场的改革发展稳定，提出了加快建设世界一流期货交易所的目标和要求。下面请在座的各位老总用3分钟时间介绍一下今年你们在建设一流交易所过程中的思考和举措，以及下一步准备开展的重点工作。

问题一：今年境内各交易所建设一流交易所的举措和成绩，以及未来围绕提升大宗商品价格影响力、建设世界一流期货交易所目标，准备开展的具体工作。

上期所张铭：尊敬的各位领导、期货同仁，大家上午好。很高兴参加本届国际期货大会。去年11月28日，习近平总书记考察上海期货交易所（以下简称上期所）时强调，“要加快建成世界一流交易所，为探索中国特色期货监管制度和业务模式、建设国际金融中心作出更大贡献。”近期发布的《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《意见》）指出世界一流交易所应具备产品齐全、功能完备、服务高效、运行稳健、价格辐射全球等五大特征，为期货市场勾画了一副令人振奋、催人奋进的发展蓝图。一年来，上期所将贯彻落实总书记重要指示精神，与党的二十届三中全会精神，中央金融工作会议、资本市场新“国九条”、《意见》部署结合起来，加压加力加快推进各领域工作，持续提升重要大宗商品的价格影响力，主要工作亮点可以用五个“更”来形容。

一是产品更全。上期所紧紧围绕国民经济基础性和支柱性产业，大力丰富产品矩阵，品种覆盖了金属、能源、化工、服务等行业，创新能力持续增强。截至11月，上期所（含上期能源）成交量达到22.01亿手，同比增长7.9%；成交金额214.93万亿元，同比增长25.64%。今年，服务有色金属产业配齐避险工具，上市了铅、镍、锡和氧化铝4个期权产品。目前，铸造铝合金期货和期权、胶版印刷纸期货和期权品种注册上市工作，正进入最后冲刺阶段。

二是功能更好。依托于契合现货市场标准和产业需求的合约设计，上海期货市场价格发现效率较高，并被越来越多的现货管理部门、高校学者、主流媒体参考和使用。交割服务方面，持续推进交割库布局扩容提质，年内新增交割库14个、存放点36个，新增注册品牌28个，交割纽带功能有效提升，助力企业更好配置资源；专项支农方面，连续8年开展“保险+期货”等项目，累计投入专项资金超9.5亿元，约百万户胶农受益，进一步增强普惠金融的覆盖面和精准性。

三是服务更优。上期所持续做好降本增效，深化“强源助企”“企业深耕计划”等产业客户培育项目，全面优化直达市场需求的服务机制。一方面，构建系统高效的产业客户服务体系。其中，推进钢铁期货高质量发展行动方案，完善钢材交割机制，拓展交割服务范围和便利性，共设立19家黑色金属产融基地。针对服务大型货主等航运企业，重点开展航运指数期货“启航工程”，航运指数期货产业客户持仓11月同比增长14%。另一方面，为切实降低企业交易成本，实施套期保值交易手续费优惠政策，已减免费用约8000万元。截至11月，上期所全品种参与交易的产业客户数同比增加约16%，持仓占比在35%左右，与国际一流交易所基本持平。

四是监管更严。上期所以健全完备有效的监管体系和领先的技术水平为目标，稳步提升强监管防风险的软硬实力。一方面，坚持中国特色期货监管制度，筑牢安全底线，做到放得开、看得清、管得住，紧盯重要、敏感品种运行情况，监测预警关键指标，有力应对红海危机等风险传导，保障市场平稳运行。另一方面，坚持科技支撑安全、赋能发展，今年6月，上期所自主研发上线高可靠、大容量、高性能、易运维的新一代交易系统，报单容量提升3倍，大幅增强自主可控与安全运维能力，夯实稳健运行和风险防控的技术基础。

五是开放水平更高。上期所聚焦期货市场对外开放关键领域，有序推进平台一体化开放，引领全球定价体系的影响力日益增强。目前，上期所已有6个品种直接对境外交易者开放，16个品种引入了合格境外投资者，市场参与者遍布30多个国家和地区，涵盖产业链境内外上下游、跨国贸易公司、投资银行、基金和资产管理公司中的标杆性企业，境外客户参与度进一步提高。截至11月，境外客户数量同比增长超2成，QFI客户数量同比增长超6成。国际市场对我们的认可度不断提升，连续多次被境外机构授予奖项，今年，上期所获得了2024年期货期权世界亚太地区奖的“年度最佳大宗商品交易所奖”。

2025年，上期所建成世界一流交易所将迈入由优转强的关键阶段。我们将在《意见》指导下，以更强的担当作为，加压加力加快建成世界一流，全力全面推动各项工作迈上新台阶。一是更强的产品创新，为赋能新质生产力发展，我们正在加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发，力争以更齐全的产品矩阵，更好服务经济高质量发展大局。二是更强的服务举措，适配实体企业需求和现货发展趋势，全面优化运行机制，并加强市场推广培育力度，做好支农专项工作，做实金融“五篇大文章”。三是更强的防风险水平，充分运用科技手段赋能监管，密切跟踪境内外市场运行情况，加强对新型交易行为的监管研究，持续践行中国特色监管模式。四是更强的价格影响力，拓展期货价格应用场景，提升以“上海价格”定价的企业数量和贸易规模，打造与国际金融中心相匹配的“上海价格”。

圆桌主持人杨光：感谢张铭总的发言，我们看到，上期所通过打造中国平台、提供中国服务、输出中国价格、讲好中国故事，致力于搭建具有重要影响力和竞争力的一流开放平台。相信未来上期所一定能依托上海先行先试优势，继续走好国际化之路。

郑州商品交易所也一直高度重视与境外市场的互动、联通与合作，接下来我们请郑商所王晓明先生介绍下相关情况。

郑商所王晓明：习近平总书记考察上期所时作出“加快建成世界一流交易所”的重要指示，作为期货市场的建设者，我们深受鼓舞，倍感使命光荣、责任重大。郑商所坚决贯彻落实习近平总书记重要指示精神，以高度的政治自觉和责任担当积极投身于世界一流交易所建设。2024年，我们认真对照加快推进建设世界一流交易所的方向和目标，巩固比较优势、补强短板弱项，取得了积极成效。

一是聚焦服务农业强国、制造强国和绿色低碳发展，不断丰富品种工具供给。上市红枣、玻璃期权和瓶片期货。红枣、玻璃期权为市场参与者提供更加精细、灵活的风险管理工具，促进降低风险管理成本，实现已上市活跃期货品种期权全覆盖。瓶片期货上市以来运行平稳，行业企业积极参与，基差报价快速普及，与PTA、短纤、PX构成聚酯行业风险管理闭环。不断拓展新型衍生品领域。冷链物流运价指数稳定发布51期，服务宏观管理和行业降本增效功能初步显现，被交通部纳入国家道路运输价格监测体系；冷链物流企业将指数应用于长协定价，浦发银行依托指数创新研发融资业务，为中小冷链企业降低融资成本。与国家气象信息中心联合发布郑商所气温指数，助力能源、电力、农业等重点行业提升气候风险应对能力。

二是增强期货价格服务产业的深度，推进提升期货价格影响力。活跃品种期货价格被广泛作为现货贸易基准。郑商所活跃品种中，PTA近90%的现货购销贸易量使用基差点价，菜油、棉花、短纤占比在70%~80%之间，超半数品种占比超过50%，期货价格基准被广泛应用于现货流通结算。中间产品期货定价影响力持续增强。PX期货“定价”功能显现，填补了人民币价格的空白，逐步改变了现货贸易完全依赖普氏等美元价格的定价格局，基于PX期货价格的基差定价贸易形式逐步得到应用推广，助力形成与国内产能供应增长相匹配的定价影响力。期货价格精细化服务产业贸易定价。结合铁合金现货贸易、企业经营中普遍使用月度均价确定月度采购价格、制定生产计划、对外结算以及内部核算盈亏等现实情况，郑商所发布硅铁、锰硅期货月均结算价，与日度结算价形成有机互补，提供更加适配企业需求的价格信号，助力实体企业稳健生产经营。

三是切实提高期货市场运行效率和质量，不断增强服务实体经济能力。推进形成更加多元、合理的参与者结构。通过广泛开展专项培训班、组织“走进央企”活动、打造“稳企安农护航实体”服务品牌，积极引导国企、央企、上市公司等龙头企业和机构客户合理参与期货市场，重点产业企业市场参与度不断提升，棉花、PTA等主要品种龙头企业开户率达93%以上。以业务创新促进提升市场运行质量。组合保证金业务施行效果逐步显现，做市商报价质量显著提高，微观流动性指标明显改善。实施分品种差异化做市商管理方案，推动实现活跃合约连续，主力合约相对买卖差价收窄。创新实行尿素期货“集团交割、就近提货”机制，满足不同区域产业企业参与尿素期货交割的需求，进一步提高尿素期货市场效率，助力尿素产业健康发展。

四是积极探索适应中国发展阶段的期货业务模式，提升期货市场服务高质量发展的质效。尿素“商储无忧”助力春耕肥保供稳价。2023—2024年度项目共26家储备企业参与，同比增加117%，为130万吨尿素提供风险管理支持，有效保障春耕时期粮食生产的用肥需求，持续推动储备尿素资源畅通流动和高效配置，获得国家发改委“能够切实帮助企业安心储备、无忧销售”的肯定评价。深入服务县域经济高质量发展。不断优化“保险+期货”等金融支农服务模式，新疆麦盖提、甘肃静宁、广西罗城等一批期货服务县域经济的典型样本不断涌现。2024年27个“保险+期货”项目计划支持资金1亿元，均以县域为单位开展，持续强化对县域经济高质量发展的支撑和保障。“平台+”模式深入服务产业企业稳健发展。与泛糖科技合作在综合业务平台上设立泛糖专区，通过“期货市场定价、现货平台交收”实现期现市场优势互补，形成期货市场推动建设大宗商品统一大市场的新探索，今年前10个月专区共成交近16万吨，成交额超10亿元，同比分别增长260%、230%。推广期货标准服务产业标准化发展。将鸡肉解冻检验成功经验推广扩展至所有冷冻肉，填补我国在冷冻肉解冻检验方面缺乏统一标准的空缺。开展铁合金期货“绿色助企”专项试点，参与制定绿色甲醇分级标准和铁合金低碳产品评价方法等团体标准，助力相关产业绿色转型发展。

2025年是十四五规划的收官之年，也是二十届三中全会《决定》全面实施的首年，我们将持续深入贯彻落实证监会关于资本市场和期货市场各项工作部署，以更加强烈的责任担当和奋发有为的精神状态投身世界一流交易所建设，奋力推进提升重要大宗商品价格影响力。将《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的各项要求细化为系统全面科学的工作方案和具体举措，笃行不怠、一以贯之、久久为功，为早日实现近中远期目标接续奋斗。

一是持续加大产品供给。做好丙烯期货期权上市准备，持续打造聚酯期货板块，服务制造强国建设。推动上市葵花籽油期货，稳步推进鸡肉、大蒜、马铃薯等农产品期货研发，为农业强国建设和乡村振兴注入更多期货力量。加大新型衍生品研发力度，拓展期货市场服务领域。探索绿色低碳产品，更好服务产业转型升级。

二是持续强化监管效能和风控体系。坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，深化违规违法线索排查，坚决打击违法违规行为。坚持期现市场一盘棋的监管理念，与国家发改委等现货管理部门加强沟通、协同发力，强化因品施策、分类监管、精准防控，坚决抑制过度投机，助力国家宏观调控。强化全面风险管理能力，加快实现各类风险全面识别、全面覆盖目标。

三是着力提升市场服务能力。持续探索适应中国发展阶段的期货业务模式，不断提高合约、制度、规则与国家政策导向、市场发展需要的匹配度。进一步优化产业基地建设，强化对央企、国企、上市公司等龙头企业的针对性服务。推进将组合保证金拓展至更广泛的市场参与者群体，筛选更多适合作为担保品的有价证券，降低参与成本。持续大力推广基差贸易等定价模式，不断提升期货价格作为现货贸易基准的应用程度。

圆桌主持人杨光：谢谢王晓明先生，通过王总的介绍，我们看到了郑商所在推进市场建设方面的自觉担当和努力，希望郑商所再创新的佳绩！

习近平总书记早在2013年就视察大商所。下面我们请大连商品交易所副总经理程伟东先生谈谈大商所在落实总书记指示精神、建设世界一流交易所方面都做了哪些工作。

大商所程伟东：谢谢杨会长，各位领导、各位来宾，提升大宗商品价格影响力、建设世界一流期货交易所是习近平总书记亲自关心的“国之大者”，和兄弟交易所一样，作为2013年习近平总书记亲自视察过的交易所，大商所对此始终全神贯注、全力以赴。特别是今年以来，我们在立足“稳”的基础上，着力点更多聚焦于“进”，各项工作呈现出稳中有进的良好态势。

一是产品供给数量增、质更优。围绕产品创新，今年我们顺利上市了玉米淀粉、鸡蛋、生猪3个期权以及原木期货和期权，品种板块更加丰富，工具体系更加完备。同时，我们坚持“一品一策”优化已上市品种规则制度，致力提升与现货市场的适配度。根据2023 年底的统计数据，大商所主要品种的期现货价格相关性平均值由 2013年总书记视察时的0.68显著提升至0.91，套保效率平均值由42%提升到93%。

二是期现融合更广泛、更深入。我们大力实施“提升产业客户参与度专项工程”，依托龙头企业“一对一”培训、产融基地和“企业风险管理计划”等产业服务模式，精准指导帮扶企业提升期现结合实践能力。今年1-10月，大商所产业客户期货日均持仓占比 36.7%，同比提高 2.2 个百分点。同时，为有效解决产业客户期现货头寸管理灵活转换的问题，我们持续优化和推广期转现业务，期转现平台自去年9月上线以来，累计成交及登记现货120 万吨，进一步拓宽了期现融合的路径渠道。

三是市场运行更稳健、更高效。今年以来，我们对高频交易实施了全过程监管，并进一步加强了对交割、做市等业务的管理，更好地促进了市场健康稳定发展。同时，我们不断强化科技赋能，今年10月大商所对外门户在官网、APP、办公桌面“三端”同步上线，实现了信息直达客户、查询快速便捷，为市场参与者提供了方便高效的“一站式”业务服务平台。

四是开放发展稳扎稳打、合作共赢。目前，大商所有11个期货、期权品种以特定品种模式引入境外交易者，合格境外投资者可参与的期货和期权品种达到14个。今年前11个月，大商所境外客户日均持仓同比增长25%，参与深度持续提升。上个月，我们在郑商所、CME的大力支持下成功举办第18届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会，国际化会议平台的影响力进一步增强。

下一步，我们将在证监会的领导下，扎实做好强监管、防风险、促高质量发展各项工作，持续提升市场竞争力和大宗商品价格影响力。

一是结合大商所品种特色和优势，积极研发上市期货新品种及其配套服务产品，着力打造产业链条完整、品种工具完备的产品体系。二是持续贴合现货市场实际和产业发展需要，不断优化合约规则制度，不断提升市场功能发挥水平。三是持续提升产业客户参与度，推动期货价格在现货贸易中更广泛应用。四是建设科学有效的市场监管和风险防控体系，维护交易公平和市场稳定运行。五是有序推动符合条件的期货期权品种对外开放，提升市场国际影响力。