加仓，外资大举增持中国资产

此外，摩根大通还于12月24日买入了青岛啤酒股份逾42万股，均价为55.2港元/股，好仓持股比例从4.99%增至5.05%。华泰证券近日研报指出，展望2025年，青岛啤酒股份在低基数、顺周期及董事长换届等新变化的支持下，有望实现亮丽表现。该公司现金流水平良好，有能力提升派息，因此维持“买入”评级，目标价由71.03港元上调至76.33港元。

银行与消费股多头仓位提升

此外，贝莱德、纽约梅隆银行等外资机构也在上周提升了对多只中国股票的多头仓位，包括工商银行、民生银行、中国石油化工股份、中远海控、中国铝业、江西铜业股份、龙源电力、美团-W、小鹏汽车-W、李宁等红利板块和消费相关公司。不过，相关好仓权益变动的原因并非直接“买入了股份”，而是“取得了股份的保证权益”。

例如，12月23日，贝莱德增加了1.55亿股工商银行H股股份，好仓持股比例从4.89%升至5.07%；同日，贝莱德还增加了1041.50万股民生银行H股股份，好仓持股比例从4.97%升至5.09%。值得一提的是，刘永好也在12月23日买入2173万股民生银行H股股份，均价为3.24港元/股，其好仓持股比例从3.45%增至3.71%。

此外，贝莱德基金对李宁的好仓持股比例从4.55%增至5.06%，对小鹏汽车-W好仓持股比例从4.91%增至5.02%，对美团-W的好仓持股比例从5.86%增至6.11%。

总体来说，上述获外资提升多头仓位的中国公司主要集中在银行、能源、电力、有色金属等具有红利风格的板块以及消费相关领域，这也是近期外资主要看好的领域。

外资看好红利与内需方向

近期，多家外资机构发表对A股和H股的市场展望，消费与红利方向受到普遍青睐。

摩根资产管理在近日发布的《2025大市前瞻》中表示，展望未来，中国市场或更多聚焦于政策预期及行业供需关系带来的结构性机会，总体保持审慎乐观。在一定时期内，银行、能源和国有企业等高股息和防御性股票或表现良好，大型蓝筹股、行业龙头或会吸引持续的资金流入。市场供需关系处于较高景气的行业板块，如人工智能产业链、TMT、锂电、化工、航运等行业有望提供超额收益的机会。

贝莱德基金首席权益投资官神玉飞在2024年12月投资展望中表示，积极看好多元消费崛起和传统消费估值切换的投资机会，以及高股息资产年底的估值切换机会等。

富达国际基金经理Jochen Breuer表示，展望2025年，对于偏好亚洲区域的投资者，可留意必需消费品板块。中国市场的许多消费细分领域或将迎来盈利复苏机会，从而带动股票估值回升，同时提供具有吸引力的股息率。

景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊也表示，考虑到近期的政策支持，2025年国内需求或将复苏。这将改善消费和投资，从而创造一个更具韧性的经济环境。