①2024年全球经济实现“软着陆” 欧美进入降息周期
2024年世界经济在“软着陆”轨道上低速前行，预计全球经济增长3.2%左右，通胀总体下行，但惯性仍然明显，美国通胀率稳定在2.7%左右。包括欧美在内，全球共有26个央行实行降息，其中美联储在9月实施了4年来首次降息，今年共降息三次，累计100个基点，市场预期美联储2025年将再降息50个基点，并预期全球明年将迎来更大范围的政策宽松。2024年全球外汇市场波动率上升，美元走强，日元套息交易格局逐步逆转。
评论员许戈：9月，美联储开启降息，或导致资金外流，造成其它主要经济体“输入性通胀”。欧元区和加拿大虽然在6月率先降息，由于降幅超美国，息差拉大，且经济不如美国强，导致降息后美元仍走强。美国大选后不到两月，美元指数已涨4.5%。预计在特朗普新政下，明年初期美元或走强，但后期由于出口等因素影响可能走弱，波动区间预计在103-110之间。
评论员徐广语：预计美国通胀率明年将进一步回落，目标或接近设定的2%，但特朗普新政或对通胀产生一定上行压力。美联储可能维持相对宽松的货币政策，预计明年降息仅1-2次。美元指数预计将保持稳健甚至略有增强，但需警惕全球经济不确定性和潜在的贸易紧张局势对美元的冲击。
②2024年：超级大选年 地缘政治裂痕或影响全球经济增长
据不完全统计，2024年全球有超过70个国家和地区举行重要选举，覆盖了全球近一半的人口和近50%的经济总量。其中，即将到来的特朗普2.0时代可能加速全球经济“碎片化”，其关税政策或导致美国通胀率上升，增加美联储压力，也会对全球贸易和经济增长造成压力，增加全球经济的不确定性和金融市场波动。这一年，全球战争冲突与地缘对抗风险居高不下，IMF警告称，地缘政治裂痕加剧可能影响全球经济长期增长前景，导致全球贸易格局更加分裂，降低全球供应链韧性，增加融资成本。
评论员许戈：特朗普的当选形成较大市场冲击，主要体现在税收和移民政策，两者均可能助推美国通胀。因此，明年美联储降息之路可能充满坎坷。今年年初巴以、俄乌以及胡塞武装，至下半年中东和朝韩冲突，都预示全球地缘政治局势紧张加剧，这也增加了市场的避险情绪。
评论员徐广语：特朗普的回归将增加经济的不确定性和金融市场的波动。但他支持私营部门创新的政策也可能带来新的发展机遇，特别是在能源、汽车、国防以及加密货币、AI和航天等领域。地缘政治裂痕的加深对全球经济长期增长前景构成严峻挑战。
③2024年全球股市整体呈增长态势 美股势如破竹
全球股市在2024年经历了剧烈波动，特别是在日本央行意外加息和美联储失业率快速攀升的情况下，全球股市8月初经历了“黑色星期一”，大跌后又反弹，全年整体呈现增长态势。美股在AI热潮、美联储降息、特朗普当选等因素催化下表现强势，屡创新高。其中，标普500指数今年57次创新高，涨幅超25%；纳斯达克指数38次创新高，突破20000点，年内涨幅超31%。道琼斯工业平均指数47次创下新高，年内涨幅超14%。
评论员许戈：今年全球大类资产中，数字货币异军突起，比特币涨幅达135%，纳斯达克涨了31.38%，黄金涨了27%，上证指数涨幅达14.2%。投资市场基本以上涨为主，原因是全球进入降息周期带来流动性的充裕。美股上涨原因：美国GDP已经接近3%的高速增长，同时通胀降至3%以下；其次，科技助力，特别是人工智能的发展，七姐妹一起发力推动AI的研发与应用 。
评论员徐广语：在高息环境下，美股依然强劲上涨，主要动力源自大量资金流入科技板块。特别是AI科技股成为推动美股上涨的关键。此外，新的科技概念如加密货币和航天等持续发力，推动美股屡创新高。但在高估值环境下，投资者需要注重风险管理。
④2024年美股屡创新高 科技股领涨
在大盘科技股带动和人工智能应用投资热潮等因素推动下，美股三大股指在2024年大幅走高。七大权重科技股全年涨幅较大，其占标普500指数的权重份额已从2023年底时的约四分之一升至目前的约三分之一。截至上周五，英伟达和特斯拉股价今年已分别累涨176.7%和73.7%。一些凭借AI应用脱颖而出的公司表现更为惊人。AppLovin以年涨幅741%成为最大“黑马”，而Palantir股价累计上涨360%，成为标普500指数成分股中涨幅最大的公司。
评论员许戈：美股今年最热门的两大板块为科技与医疗。科技板块今年的投资热点由人工智能的心脏——英伟达芯片开始，继而转到AI芯片的辅助配件，带动超微电脑股价大涨425%；最后演化到关注限制AI发展终极的能源板块，其中，由Altman投资的OKLO涨幅达186%。明年AI可能在两方面加速发展，一是在应用，比如通用人工智能，机器人等，二是在各科研领域方面的突破。而医疗板块今年的崛起，主要在于减肥药和一些疑难病的攻克，伴随AI的加入，未来竞争更加激烈。
徐广语：特斯拉股价一季度因降价导致毛利率下降、马斯克商业动向不明及中国市场压力加大而出现下跌。但随着下半年全自动驾驶技术在美国表现出色及开放预期的提升、人形机器人Optimus的推出和特朗普的当选，特斯拉股价开始回升。展望明年，特斯拉或从特朗普政府的去监管化政策中受益，特别是在自动驾驶和人工智能领域。目前，市场对特斯拉的增长前景持乐观态度。
⑤2024年大宗商品价格分化 贵金属表现优秀
2024年大宗商品市场在多种因素影响下，价格走势分化明显。黄金和白银等贵金属价格一路上扬，黄金价格从年初的2060美元/盎司上涨到10月底的2801美元/盎司附近历史新高，COMEX黄金期货年初至今累计涨幅约27%，仅三季度就涨超13%。地缘政治风险和通胀压力是推动资金涌入黄金市场的主要因素。铜价整体保持在较高水平，但波动显著，5月一度突破1.1万美金/吨，创下历史新高，下半年则有所回调。原油价格整体呈现冲高回落趋势。
评论员许戈：今年黄金上涨27.26%，主要因为地缘局势紧张及全球大选年带来的不确定性增加，避险情绪升温；其次是美国开始降息周期，降低了无息资产黄金的持有成本；此外还因为各国央行去美元化而采取的购金，以及印度的黄金消费增加等。目前金价仍在上升趋势中，投行预期黄金未来目标价在3000-3200美元/盎司。另外，高盛唱多与黄仁勋的助攻依旧无法挽救铜价今年的冲高回落，主要是因为库存影响；另外，数据中心的发展并没有预想快，也带来人们对AI泡沫的担心。
徐广语：特朗普上台及俄乌冲突影响地缘政治与经济，黄金走势与美元负相关不再，预计明年金价将维持强势。受美国和中国经济稳定及新能源领域推动，铜需求预计同比增长超3%，但供应增速受限，或出现小幅短缺，货币环境宽松将助推铜价上涨。预计油价明年难以上行，一是供应充足，二是全球经济增长放缓和新能源汽车替代均减少市场需求。
(本文来自第一财经)
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