IT之家 1 月 23 日消息，天风证券分析师郭明錤今天（1 月 23 日）发布投资简报，认为奇景光电（Himax）将成为台积电 COUPE 技术中微透镜阵列的独家供应商，有望推动奇景光电未来数年强劲增长。
IT之家注：COUPE 技术全称是 Chip-on-Wafer-on-Substrate with Enhanced Interconnect，直译过来就是增强型互连的晶圆基板上芯片，台积电高度重视 COUPE 技术，第一代已完成开发并开始量产验证，第二代量产验证将于 2026 年上半年启动。
郭明錤在简报中表示，供应链调查显示，Himax 已确定为第一代和第二代 COUPE 微透镜阵列的独家供应商，第二家供应商最快也要到第三代才可能出现尾，上诠科技则为台积电第一代和第二代 COUPE 的 FAU (ReLFACon) 独家供应商。
基于微透镜阵列出货量和价格预测，Himax 未来三年营收有望大幅增长。该预测假设 Himax 本业从 2026 年开始零增长，若本业有所改善，整体业绩将更加亮眼。
预计 2026-2028 年，Himax 营收将分别达到约 11.6 亿美元、14.2 亿美元和 24 亿美元，每股收益分别约为 1 美元、1.6 美元和 3.4 美元，远超市场预期。
AMD 可能是台积电主要客户中首个采用 COUPE 技术的厂商，郭明錤预计英伟达的 Rubin Ultra 更有可能成为首个采用 COUPE 技术的 Nvidia 产品。
郭明錤简报信息如下：
1.COUPE 是台积电目前新兴技术中最受重视者。此趋势光凭这点，能见度就足可看到数年后。
COUPE 开发时程如下：
第二代与第一代的关键差异在于效能升级、提升光耦合效率与改善量产性。
2. 台积电法说与 Nvidia CEO 黄仁勋近期对外公开发言看似矛盾，但实则均正向肯定 COUPE 趋势
台积电最新法说 (1 月 16 日) 指出矽光子将在 1–1.5 年后量产。
黄仁勋于 1 月 17 访台时接受当地媒体访问指出，正与台积电合作矽光子但需要数年才有成果。
在台积电主要客户中，第一个采用 COUPE 的可能是 AMD。事实上，AMD 近年来积极采用台积电新技术，如 SoIC、2nm 等。
在假设 Nvidia 的 Rubin 与 Rubin Ultra 分别在 2026 年底与 2027 年底量产下，我维持先前预测，即 Rubin Ultra 较有可能是第一个采用 COUPE 的 Nvidia 产品。
综合上述，合理解释为何台积电法说与黄仁勋发言不矛盾。
3. 我的最新供应链调查显示，若未来没有遭遇重大生产瑕疵，则上诠为台积电第一与第二代独家 FAU (ReLFACon) 供应商，而 Himax 为 FAU 独家微透镜阵列供应商。至于第二家 FAU 与微透镜阵列供应商，最快需至第三代才可能出现。
4. 在 Himax 营运展望方面，关键假设为微透镜阵列在 2026–2028 出货分别约 600 万、5000 万个与 2.4 亿个、微透镜阵列单价约占 FAU 成本 30–40% 且毛利率为 45 –50%、与每个 GPU & 网络芯片分别使用 35–45 个 & 6–8 个 FAU。营收与 EPS 估算是在根据市场共识且假设本业自 2026 年开始没有成长的前提下，而若本业有任何成长改善，整体动能将会更佳。
5. 关注未来半年有利提升 COUPE / 矽光子能见度潜在事件，包括：
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