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作者 | 《财经》记者 黄慧玲编辑 | 杨秀红
这场由顶层设计主导、多部委协同、央地国企联动、跨产业共振的稳市举措，正在重塑市场预期
时隔六年，关税战卷土重来。为了应对A股市场的大幅震荡，“国家队”集体出手，工具箱立体化程度、响应速度、配套力度堪称史无前例。
4月7日-8日，为应对A股市场危机，国家队、机构资金和产业资金纷纷出手。“国家队”主力中央汇金4月7日盘中率先表态增持ETF，“该出手时果断出手”；央行隔空响应，予以充足的再贷款支持；中国诚通、中国国新等国有资本运营公司跟进增持央企、科创类股票及ETF；从国务院国资委到地方国资委，从能源到军工、基建等战略性行业集团集体发声；短短两日之内，约300家上市公司宣布增持回购；社保基金亦表态增持，保险资金限额松绑、公募基金开始自购……短短两天之内，这场由顶层设计主导、多部委协同、央地国企联动、跨产业共振的稳市举措，已经通过真金白银的增持行动向市场注入信心。
《财经》根据公开数据估算，中央汇金近两日增持金额或达1000亿元以上。叠加诚通、国新等国有资本运营平台1800亿元专项增持，约300家上市公司增持回购，社保基金、保险机构超万亿潜在长线资金增量以及更多中长期资金持续进场，市场预期正在重塑。
中央汇金持续增持ETF
4月7日-8日，国家队进场稳市，投入了多少资金？根据《财经》记者粗略统计，中央汇金两日内累计净买入1000亿元以上。
《财经》根据Wind（万得）数据统计，截至2024年底，中央汇金共持有23只ETF。以下为4月7日、4月8日两个交易日相关ETF具体成交情况：
从上表可以看到，上述ETF成交额在4月7日、4月8日两个交易日大幅放量。其中。4月7日成交866亿元，较前一日增加683亿元；4月8日成交1275.7亿元，较4月3日增加1092亿元。两日合计成交2141.8亿元，较4月3日累计增加1775亿元。
从资金净流入数据来看，上述ETF4月3日净流入额不到17亿元，4月7日净流入额猛增至537亿元，4月8日净流入额进一步增长至842亿元。据此可粗略推算，中央汇金近两日增持金额可能达1000亿元以上。
从4月7日到4月8日两日的成交额放量路线来看，中央汇金托市的标的已从沪深300延伸至中证1000ETF。
从具体品种来看，华泰柏瑞沪深300ETF仍是加仓稳市的首选标的，两个交易日成交额超过400亿元。其次是易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF。
易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证1000ETF、南方中证500ETF两日成交额合计增量亦超百亿。
梳理中央汇金过往增持动作可发现，中央汇金的增持通常对应大盘的阶段性底部。近期在美国对等关税冲击下，全球股市均有较大调整。值得注意的是，此次中央汇金增持与以往不太一样的表态引发了市场关注。
4月8日早间，中央汇金发布了一则“答记者问”。其中明确表态，中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，这也是历史上首次明确提出“国家队”资金的类“平准基金”定位。
财信证券认为，本次中央汇金增持，将为A股市场企稳提供支撑，理由有三：
一是工具箱充足，维稳力度强。央行表示在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。
二是均衡增持，惠及面更广。过去中央汇金并未特别强调“增持标的类型”，但实际来看，通常沪深300ETF、上证50ETF等大盘品种将是其增持的优先选择，短期内对市场风险有明显的引导作用。但本次中央汇金强调“坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构”。预计中证500ETF、中证1000ETF、中证2000ETF都将成为其增持的备选项，后续市场反弹修复风格将更为均衡。
三是既加大增持，又注重预期管理。本次中央汇金增持，对市场的预期管理较好，预计将形成示范效应、有效放大资本市场“稳定器”功能。
“类国家队”跟进
除了中央汇金，中国诚通、中国国新、全国社保基金理事会等“类国家队”资金亦公告称将增持中国股票及ETF。
具体来看，中国诚通将通过旗下诚通金控和诚旸投资增持ETF和中央企业股票，拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票。
中国诚通表示，作为国务院国资委资本运营平台，坚定看好中国资本市场发展前景，后续将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者，有力支持上市公司高质量发展。
中国国新控股有限责任公司则在4月8日早间公告称，下属的国新投资有限公司（下称“国新投资”）将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。
中国诚通与国新投资将增持哪些中国资产？
根据Wind最新数据统计，诚通金控（或其资管计划）为中绿电（维权）、杭钢股份、有研新材、天地科技、扬电科技、福立旺、富森美、江河集团、星图测控等上市公司的大股东。
相比诚通金控，国新投资现身于更多上市公司流通股东名单中。具体包括沈阳机床、中绿电、山西焦煤、天士力、中交设计、中国海防、宝信软件、中国神华、西部矿业、中煤能源、中远海控、金钼股份、华虹公司、中瓷电子、中国移动、当升科技、华大九天、易华录、中船特气、中国海油、钢研纳克等。
ETF方面，《财经》根据2024年基金年报数据梳理如下：
上表为中国诚通及其子公司在2024年底时所持有的ETF名单。从名单可以看出，中国诚通偏好央国企、高股息投资、红利低波等主题，也参与了部分黄金、互联网科技、医药、农业ETF的投资。对比半年报数据可以看到，中国诚通会根据投资情况对所持有的ETF进行调仓。
从4月7日、4月8日的交易量变化来看，融通中证诚通央企科技创新ETF的成交额增幅最为显著。4月7日净流入额为1530万元。公开信息显示，融通基金的股东分别为诚通证券与日兴资管，实控人为中国诚通控股集团。2024年该ETF发行之际，中国诚通便认购了大量份额。2024年报披露显示，虽然中国诚通的持有量与认购之初相比大幅减少，仍占基金总份额比例超七成以上。
与中国诚通有所不同，国新投资对ETF的投资主要集中在由其定制的指数ETF中，包括国新央企股东回报、国新央企科技引领、国新港股通央企红利、国新央企现代新能源等。从4月7日、4月8日相关ETF的交易增量来看，多数ETF的成交额增量在百万元级别，无明显增量。
下表为国新投资持有ETF统计：
4月8日，全国社会保障基金理事会也表示，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。在积极开展股票投资的同时实现基金安全和保值增值。
据华创证券统计，社保基金2025年的股市增量资金或为225亿元，其中流向红利板块为130亿元。
“社保基金重仓流通股集中度较高，主要分布在银行、非银、交运板块，整体股息风格明显。截至 2024年三季度末，社保基金重仓流通股合计市值达到4599 亿。整体来看，社保基金重仓流通股中也以银行股为主，占比高达47%，其中主要是工行、农行、交行，合计持有2121亿元；其次是非银金融，占比13%，主要集中在中国人保、方正证券、国信证券。”华创证券分析师徐康统计道。
据其统计，社保基金投资的重点标的为高股息资产，高股息占比达到59%。其中，股息率（TTM）在7%以上的标的，其市值合计占比高达48%，主要来自银行股。剔除社保基金会作为持股主体的样本，行业分布呈现分散化特征，但股息风格依旧显著。
机构和产业资金进场
除了上述国家队资金，保险、基金和央企领衔的上市公司也有望陆续入市增持。
4月8日盘前，国家金融监督管理总局下发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称《通知》），上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。
此举可能给A股带来多少增量资金？据易方达、富国等多家公募基金分析称，保险行业2024年资金运用余额为33.26万亿元，预计若用足权益资产比例上限可带来上万亿元增量入市。
国信证券非银团队认为，《通知》通过优化保险权益投资监管规定，可进一步提升险资资金入市积极性，打开中长期权益投资比例上限。
同时，国信证券提及，“耐心资本”定位的进一步强化也对险企投研能力、风控水平及偿付能力管理提出更高要求。
如果说上调保险资金的权益资产配置带来的万亿增量是给市场提供了更多增量资金的想象空间，那么上市公司的回购增持则是以真金白银带来底气。
4月7日和4月8日，伴随着市场的调整，A股出现由央企控股公司引领的增持回购风潮。
国务院国资委表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心。
中国电子科技集团、中国电子信息产业集团、中国华能集团、中国石油集团、中国石化集团、中国海油集团、中国中煤集团、中国能源建设集团、中国航空工业集团、国投集团、兵器工业集团等大型国有企业集团接连宣布，将增持、回购旗下上市公司股票。
地方国资委也在行动。4月8日，上海市国资委正式发布《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》，支持监管企业和上市公司用好各类市值管理政策和工具，包括健全常态化市值维护机制，推动股票回购增持作为基础性制度安排，建立股价异常波动快速响应机制等。
同日，浙江省国资委透露，已联合央行浙江省分行、浙江证监局召开省属国有上市公司股票回购增持工作座谈会，坚决维护资本市场平稳运行，大力支持省属国有上市公司高质量发展；据广州市委金融办4月8日消息，《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展的若干措施（2025—2027年）》正式印发出台。“并购重组十条”从十个方面明确广州市支持上市公司及大型企业集团并购重组的重要任务。
《财经》根据Wind数据不完全统计，4月7日至4月8日晚间，超过200家公司发布回购相关公告，超过90家公司发布增持相关公告，合计300家左右。
其中，招商局集团旗下7家上市公司招商蛇口、招商港口、招商轮船、招商公路、中国外运、辽港股份、招商积余集体发布公告，提速实施股份回购计划；宁德时代公告拟回购使用资金40亿元-80亿元，用于股权激励计划或员工持股计划，回购价格上限为392.32元/股；美的集团拟以15亿元-30亿元回购股份，这已经是美的集团今年第二次发布回购计划；立讯精密董事长王来春提议以10亿元-20亿元回购公司股票。
4月8日，公募基金也开始出现自购，三家基金公司发布自购公告。两家招商系公募——招商基金与博时基金，分别运用固有资金5000万元和6500万元投资旗下权益类公募基金。此外，鹏扬基金亦宣布自购3000万元。其中，1500万元已申购鹏扬成长领航混合A、鹏扬数字经济先锋混合A、鹏扬产业智选一年持有期混合A，并将继续运用1500万元投资于公司旗下权益基金。
花花编辑
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