光大期货：4月1日农产品日报

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蛋白粕：

周一，CBOT大豆冲高回落，因美国农业部种植意向报告调减美豆面积、库存报告显示美豆库存超预期增加。种植意向报告预计美豆2025年种植面积为8349.5万英亩，低于路透预期的8376.2万英亩和2月展望论坛预测为8400万英亩，也低于2024年最终大豆种植面积为8705.5万英亩。库存报告显示，截至2025年3月1日，美国旧作大豆库存总量为19.1亿蒲式耳，市场预期为19.01亿蒲式耳。巴西方面，大豆收割超过8成。国内方面，蛋白粕震荡走高。钢联数据显示，上周国内油厂大豆库存、豆粕库存、未执行合同全部下降，豆粕表观消费量也在下降。这反映供应趋紧下，终端主动降库存推迟采购。策略上，豆粕震荡偏强思路。

油脂：

周一，BMD棕榈油因节日休市，周二继续休市，将于周三恢复交易。加菜籽涨跌不一，近月合约小幅走低。欧洲油菜籽下跌，因预期欧洲油菜籽产量稳定，且葵花籽产量增加。原油期价上涨，因俄罗斯和伊朗供应担忧加剧。国内方面，三大油脂偏强运行，菜油领涨，豆油和棕榈油上涨乏力。钢联数据显示，上周三大油脂库存环比减少2.92%，其中豆油和棕榈油库存下降，菜籽油库存微增。上周油脂表观消费表现平淡。大豆到港量、压榨量低以及油脂进口量低等造成供应偏紧，逢低买盘支撑提振油脂价格走高。操作上，短多参与。

生猪：

生猪期货价格在经历上周五的回调后，周一，生猪期货主力2505合约震荡调整，日收涨0.15%，报收13245元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.66元/公斤，环比涨0.02元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.88元/公斤，环比涨0.22元/公斤，四川平，山东、辽宁涨，广东跌。月末养殖端出栏积极性下滑，部分场缩量，供应减少。且周末屠企常规备货增加，需求端增量，供小于求带动猪价微涨。根据基本面情况，生猪供给端仍对猪价施压。但短期市场多空存在一定分歧，暂观望，关注市场情绪以及周边商品价格对猪价的扰动。

鸡蛋：

周一，鸡蛋主力2505合约早盘低开后，弱势震荡，日收跌1.86%，报收2962元/500千克。根据交易所现行限仓制度，自4月1日起，鸡蛋2505合约限仓将从1200手降至400手。从目前持仓情况来看，主力合约正在由5月合约向6月合约转移。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.13元/斤，环比跌0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.05元/斤，黑山市场褐壳蛋2.8元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.45元/斤，环比跌0.03元/斤。销区市场到货量较昨日增多，终端走货一般，贸易商按需采购，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数小幅下跌。卓创样本点数据显示，3月育雏鸡补栏4632万只，环比延续增加。对应7月前，新增开产蛋鸡量延续增加。在淘汰量不变的情况下，未来供给增加趋势不变。随着需求的季节性恢复，蛋价将得到支撑。但从现货价格表现来看，终端需求尚未启动，现货价格延续震荡。后市鸡蛋供给增加相对确定，价格走势取决于需求增加情况。短期盘面仍延续弱势表现，建议暂时观望，等待后市远月逢低做多机会。

玉米：

周一，玉米主力2505合约减仓调整，现货回落，5月合约多空主力向7月合约移仓，玉米期价延续调整表现。周末期间北方港口价格仍偏弱运行，少部分深加工企业玉米收购价格也有所下调，市场心态略受影响，东北产区目前价格下调的幅度小于北方港口。华北地区玉米到货量车辆维持高位，深加工企业玉米价格整体下跌，到货量呈现下降的趋势。基层粮点部分购销清淡，部分贸易商逢高出货，市场有效供应尚可。周末销区市场玉米价格弱稳运行。产地玉米价格小幅震荡，南方市场买涨不买跌，下游饲料企业前期签订合同较多，对现货提货较少，多以刚需补库为主，加上终端需求一般，饲料企业销售压力偏大，市场整体购销并不活跃。整体来看，自3月初开始，玉米5月合约在2300元整数关口反复震荡显现大家对未来上行空间不足的担忧。5月合约减仓调整，多空主力向7月合约移仓，3月最后一周期货下跌引发现货跟随调整，期、现市场情绪同步转弱。3月末，华北深加工降价收购，在淀粉加工亏损的情况下，企业降价收购缓解亏损。技术上，玉米5月期价跌破2260的前支撑位，期价向2220区间滑动。套利方面，调整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉价差收缩，预计短期米粉价差还将持续收缩。

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