春节已过，“春季躁动”是否会如期而至呢？

2月5日，蛇年A股首个交易日，三大指数高开后走势分化，上证指数、创业板指回调，科创50持续走强，当前涨超2%，计算机板块领衔涨超5%，传媒、综合金融、电子等板块涨幅居前。两市成交额已连续11日重回万亿元以上，市场交投持续活跃！

有行情，买证券！中证全指证券公司指数（399975）高开回落，午后探底回升，当前小涨0.46%，成份股涨跌不一，华创云信涨2.66%，锦龙股份涨超2%，浙商证券、湘财股份、国海证券、中原证券等涨超1%，东方财富微涨，中信证券、国泰君安等走弱。

对于海通证券而言，今日也是最后一个交易日。据此前公告，海通证券将自2025年2月6日起连续停牌直至终止上市。

近期，国泰君安换股合并海通证券一案已获得证监会批复。国泰君安向海通证券的全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券的全体H股换股股东发行H股股票，按照同一换股比例交换该等股东所持有的海通证券A股、H股股票。同时，国泰君安向国资公司发行A股股票募集配套资金不超过100亿元。

热门ETF方面，“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）高开回落，午后持续震荡仍然维持红盘，盘中成交额3200万元，交投持续活跃。

资金面上，证券ETF龙头（560090）上个交易日（1月27日）获资金小幅增仓236万元，资金借证券ETF龙头（560090）布局强BETA属性的证券板块意图明显。

春节已过，“春季躁动”是否会如期而至呢？DeepSeek经过深度思考给出了如下判断：

预测2025年春节后A股是否会出现“春季躁动”，需结合历史规律、政策周期、市场环境及潜在催化因素综合分析。以下从逻辑框架、情景推演展开：

何为“春季躁动”？

“春季躁动”是A股常见的季节性现象，通常指春节后至全国两会（3月初）期间，市场因流动性改善、政策预期升温、风险偏好回升而出现的阶段性上涨行情。其核心驱动逻辑包括：

流动性宽松：节后资金回流市场，信贷投放加速；

政策预期：两会前政策博弈升温，稳增长、产业扶持等预期发酵；

估值修复：年报业绩预告及高送转等题材催化市场情绪。

二、2025年“春季躁动”的潜在支撑因素

1.政策红利释放窗口

“十四五”收官冲刺：2025年是“十四五”规划最后一年，政策可能加大对科技自主、绿色转型、消费提振等领域的支持力度，两会前后或出台针对性政策（如专项补贴、税收优惠），形成主题催化。

货币政策宽松预期：若2024年经济复苏仍显疲软，2025年初央行可能通过降准、结构性工具（如PSL）释放流动性，推动市场风险偏好回升。

2.经济与盈利周期

补库周期启动：若2024年企业库存去化充分，2025年初制造业可能进入补库周期，带动工业板块盈利预期改善。

消费回暖信号：春节消费数据（旅游、零售、电影票房）若超预期，可能强化消费复苏逻辑，提振相关板块。

3.外部环境改善

全球流动性宽松：美联储若在2024年开启降息周期，2025年外资回流新兴市场（包括A股）的概率上升，北向资金或成为重要增量资金。

地缘风险缓和：中美关系、台海局势若阶段性缓和，可能降低市场避险情绪。

4.市场情绪与估值

低位估值修复：若2024年A股经历调整，2025年初市场估值（如沪深300市盈率）处于历史低位，资金可能提前布局反弹；

主题炒作升温：新产业趋势（如AI应用、人形机器人、低空经济）若在年初出现技术突破或政策催化，可能引发资金追逐。

三、可能抑制“春季躁动”的风险因素

1.国内经济复苏乏力

若2024年房地产销售、居民消费等数据持续低迷，2025年市场对经济基本面信心不足，反弹动力受限。

2.政策力度不及预期

两会政策若偏向“稳字当头”而非强刺激，可能导致市场预期落空。

3.外部冲击超预期

美国通胀反复推迟降息、地缘冲突（如台海、中东）升级，可能压制全球风险偏好。

4.存量资金博弈

若市场增量资金有限（如公募发行低迷、杠杆资金谨慎），行情可能局限于结构性机会

总结：2025年“春季躁动”概率与路径

高概率情景（60%）：若国内政策积极、海外流动性宽松，市场或呈现“先价值后成长”的躁动行情，科技与消费为主线；

中性情景（30%）：政策温和+存量博弈，结构性机会集中在中小盘题材股；

低概率情景（10%）：内外风险共振，市场延续弱势震荡。

各大券商也同样给出观点，均预计节后A股有望震荡上行。

中金表示，节后A股市场有望震荡上行。一方面长假期间国内出行及消费数据表现较好，临近全国两会市场对政策关注度可能进-步升温，另一方面海外特朗普关税政策预期有所反复，带来投资者情绪改善。A股休市期间港股市场及富时中国A50率先走强，预计节后A股市场有望震荡上行。（来源于中金公司202502025《#中金 | 春节要闻综顾：节后A股有望震荡上行》）

海通证券指出，2025年A股春季行情仍可期。借鉴历史，A股春季行情年年有，驱动行情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。而从当前市场环境来看：政策方面近期出台的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》是落实“稳住楼市股市”政策定调的又一重大举措，2月1日《奋力开创资本市场高质量发展新局面》发布，提出要不断开创资本市场高质量发展新局面；流动性方面近期人民币汇率有所回升，人民币对美元汇率从1/20的7.32降至1/27的7.25，汇率压力的边际缓释为货币政策打开空间；基本面方面，春节期间消费数据或望稳定增长，例如据CCTV4公众号援引交通运输部表示2025年春运首日至2月2日全社会跨区域人员流动量预计达到48亿人次，与2024年同期相比增长7.2%。因此综合政策、流动性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。（来源于海通证券20250203《海通证券策略月报：新春再议A股方向与机遇》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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