春节效应助力1月CPI同比涨幅升至0.5%，为5个月来最高

2025年1月9日，市民在江苏省淮安市丰登路农贸市场购物消费。图片来源：CFP

记者 辛圆

国家统计局周日发布数据显示，1月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅较去年12月回升0.4个百分点，为5个月来最高；工业品出厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，降幅较去年12月持平。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻表示，1月CPI同比涨幅扩大主要受春节错期带动食品价格上涨，以及旅游出行等服务价格同比涨幅显著扩大等影响。另外，开年“两新”（设备更新和消费品以旧换新）支持政策加码，对家电、汽车等耐用消费品价格形成一定支撑。

统计局数据显示，1月CPI同比中，食品价格上涨0.4%，上月为下降0.5%。其中，猪肉价格上涨13.8%，涨幅较上月上升1.3个百分点；鲜菜价格同比上涨2.4%，涨比上月上升1.9个百分点；非食品价格上涨0.5%，非食品中，新能源小汽车和燃油小汽车价格分别下降5.8%和4.6%，降幅均有所收窄；服务价格上涨1.1%，涨幅比上月回升0.6个百分点。

另外，统计局称，扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。

王青在采访中提到，2月春节错期效应逆转，CPI环比将由升转降，同比则有可能出现一定幅度的负增长，估计在-0.3%左右。

天风证券固定收益团队在研报中表示，节后猪价可能季节性回落，一方面节后需求走弱，另一方面，2024年3月至12月能繁母猪存栏量持续增加，猪肉供给相对充足，对猪肉价格形成下行压力;果蔬价格 也将开始季节性回落。综合考虑春节错峰的影响，预计2月-3月CPI同比分别约-0.2%和0.6%。

对于2025年经济能否摆脱低物价局面，王青认为，这主要取决于房地产市场何时实现趋势性止跌回稳，外部贸易环境变化对消费信心的影响，以及今年宏观政策在促消费方面的加码力度等。

他预计，2025年CPI整体还会处于偏低水平，这将为实施超常规逆周期调节提供较大空间。

PPI方面，统计局在新闻稿中指出，1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。

展望未来，王青表示，PPI同比能否较快转正，将主要取决于2025年逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。与此同时，需重点关注今年外贸环境变化可能对国内工业品价格带来的影响。

天风证券认为，国内“开门红”成色有限、商品价格可能震荡偏弱，原油方面，OPEC+未因特朗普呼吁降价而改变供应计划，预计短期内价格维持震荡偏强。考虑基数效应，预计2月-3月PPI同比读数约-2.2%和-2.1%。