碧桂园，补发两份财报

1月14日晚间，碧桂园补发了2023年度全年业绩、2024年中期业绩。截至2024年6月30日，碧桂园实现总收入约1021亿元，实现税前亏损约108亿元。尽管公司出现亏损，但2024年上半年亏损额较2023年已大幅收窄。截至2024年6月30日，碧桂园共有总现金余额约448亿元，总借贷约为2502亿元。

亏损额大幅收窄

据公告，2024年上半年，碧桂园的收入约为1021亿元，同比下降约54.9%；归属于公司股东的亏损约为128.42亿元。

截至2024年6月30日，碧桂园的银行及其他借款、优先票据、公司债券和可换股债券分别约为1538.54亿元、706.01亿元、193.66亿元和63.31亿元。银行及其他借款中，约1218.52亿元、297亿元和23.02亿元分别须于一年内、一年至五年内和五年后偿还。

在解释公司2024年上半年亏损大幅收窄的原因时，碧桂园表示，受益于2023年已较充分地计提存货减值准备，2024年上半年需计提的存货减值已大幅减少，致使本期结算毛利同比有所回升。2024年上半年，为确保有限资源优先保交房，公司通过归零预算全面控制非刚性费用支出，成果显著。销管费用同比上年同期大幅下降51%；其中行政费用同比降低25%，销售费用同比下降63%。

房地产利好政策密集出台，对碧桂园究竟产生了哪些影响？

对此，碧桂园表示，截至2024年年底，在土地收储方面，公司与政府或相关城投公司达成收储合作意向的地块合计约19个，收储土地对价合计约为23.8亿元，其中约12亿元已于2024年年内完成盘活。截至2025年1月9日，碧桂园共有超200个项目获批纳入“白名单”，获得新增融资15.23亿元，贷款延展金额207.7亿元。

与此同时，碧桂园表示，受益于2023年已计提较大额减值准备，致使需额外计提的存货减值已大幅减少，预计公司2024年全年亏损会大幅收窄。由于当前公司仍处于保交房和修复资产负债表的过渡阶段，对于恢复盈利的时间暂无法预估，需结合外部市场环境、销售回款情况、债务处置情况、集团经营情况综合考虑。公司将基于现有资源，紧抓政策机遇，争取早日完成保交房任务，尽快恢复项目正常经营，同时积极主动与各利益相关方沟通制定新的债务管理计划，更好地匹配当前的市场周期以及公司资金情况，逐步实现长期及可持续的资本结构，依靠“一体两翼”发展战略，探索房地产发展新模式，逐步扭亏为盈。

境外债务重组获关键进展

当前，碧桂园境外债务重组已取得重大进展。1月9日晚间，碧桂园发布公告称，公司境外债务重组提案的关键条款，已与由七家知名银行组成的协调委员会达成共识，此提案构成进一步谈判和具体文件的框架，旨在成功落实公司的境外债务重组。

如果落实，重组提案将使公司实现大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元。这也包括将到期时间延长至最多11.5年以及降低融资成本，目标是将加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。此外，公司的控股股东正在考虑将公司未偿还本金总额11亿美元的现有股东贷款转换为公司或附属公司的股份，具体条款有待协定。

就境外债务而言，截至2023年12月31日，碧桂园有应占有息负债总额（不包括应计利息）约164亿美元，其中包括现有债券债务的未偿还本金额约103亿美元、现有银团贷款债务的未偿还本金额约36亿美元、股东贷款的未偿还本金额约11亿美元及其他有担保及无担保债务的未偿还本金额约14亿美元。

分析人士认为，通过债务重组，碧桂园能够优化债务结构，减轻利息支出，延长还款期限，整体减轻债务压力，为未来的战略调整和发展争取更大的空间。

自出现阶段性流动压力之后，碧桂园千方百计筹集保证项目开发所需支付的资金，尽最大努力做好销售，匹配市场需求制定对应供货计划。同时，进一步加大资产盘活力度，自2022年以来已处置难销类资产及盘活沉淀资金回笼超600亿元。例如，2023年8月，碧桂园出售了其所持广州亚运城联营项目公司26.67%股权，回笼资金12.92亿元。2024年12月，碧桂园转让持有的长鑫科技1.56%股权，总代价20亿元，拟将出售事项所得款项用作一般营运资金，目前打算主要用于保交楼等项目建设开支。

1月6日，碧桂园召开2025年第一次集团月度管理会议。碧桂园集团董事会主席杨惠妍在会上提出，2025年，碧桂园的全年工作核心仍是保交房和修复资产负债表。

2024年，碧桂园实现归属于公司股东权益的合同销售金额约471.7亿元。公司全年累计交付房屋超38万套，近三年累计交付约170万套房屋。

碧桂园集团管理层表示，只有通过持续的销售增长，公司才能有足够的资金支持保交房项目顺利推进。同时，要积极响应相关政策，努力寻找机会，推动资产的有效盘活，为保交房工作提供强有力的资金支持，进而促进公司整体运营的良性循环。

努力探索新的增长极

除了全力以赴保交房、积极推进债务重组、千方百计开源节流，碧桂园也在持续探索寻找新的增长极。2023年以来，碧桂园明确了“一体两翼”新战略，并不断推进取得新的进展。

杨惠妍在2024年中期业绩回顾与展望中介绍称，为了更好地适应市场变化，目前公司正以地产开发业务为核心，努力探索建筑科技和代管代建两项新业务。一方面，通过不断探索实践智能建造解决方案，为实现建筑业安全、质量、环保和效益完美结合的目标而努力，逐步夯实开发业务的成本控制能力；另一方面，通过积极外拓轻资产代管代建业务，研究市场需求并不断进行产品迭代，助力开发业务的市场研判及产品体系完善。目前，两项新业务已实现独立市场化运作，在各自领域适应当下市场变化不断进行自我完善提高，并有望在未来与开发业务形成合力。

腾越建科从2024年初开始按“一标一策”推进各项工作，极限用好资源，保障经营有序运转。博智林在研建筑机器人近50款，适用于建筑全周期智能建造工序，包括混凝土施工及修整、砌砖抹灰、室内装修装饰、外墙高空喷涂、地坪施工等环节。截至目前，已有28款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖31个省级行政区超1100个项目；累计交付近4000台次，累计应用施工面积超2000万平方米。凤凰智拓建管公司业务也取得了显著进展，截至2024年12月，凤凰智拓已累计承接代管代建项目达201个，累计管理面积1868万平方米。目前在管代建项目近40个，在管开发面积近733.85万平方米，覆盖全国20个城市。2024年1—12月，凤凰智拓新签约代建面积约800万平方米。