12万亿化债新政利好城服行业 侨银股份近期回款超7.7亿元

近期，伴随各地化债资金的加快落地，财政支付落实情况得到明显改善。记者从知情人士处获悉，侨银股份近期已收到回款超7.7亿元人民币。其中，包含利辛县城乡一体化项目约6000万元、昆明一体化项目超5000万元、茂名河东片区保洁项目超2000万元等。

按侨银近期这样的回款力度，意味着侨银股份通过与各地政府推进完善和落实费用拨付机制，加快回款速度，预计其2025年相关存量应收账款将较大幅度下降，提升公司经营性现金流。

侨银股份近期的顺利回款，与当前的大形势有关。同时，因侨银城市管理服务类型的必要性及自身优质的服务质量，受到部分政府的重视，因此化债资金的分配顺序靠前、所获分配比例较大。

2024年10月以来，国家化债政策持续加码，力图化解地方政府债务危机。

比如，中央财政在2023年安排地方政府债务限额超过2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款等。

2024年10月18日，中共中央办公厅、国务院办公厅还印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署。

2024年11月，中央出台财政“组合拳"，新增6万亿元地方政府再融资专项债额度，并从2024年起通过地方政府专项债置换隐性债务。

国投证券环保分析师认为，化债政策将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。在此背景下，部分应收账款压力较大的上市公司有望修复。长期来看，环卫服务、污水处理、垃圾焚烧发电商业模式清晰、具备长期稳健特征的板块有望受益于现金流改善。

侨银股份的主要客户为政府部门，伴随国家化债工作的稳步推进，公司应收账款有望加速回笼，资产负债结构及现金流状况将得以改善，资产减值风险也会相应降低。

展望下阶段，侨银股份将坚持长期主义发展理念与自主创新，致力研发“AI全维度全场景赋能城市综合管理服务”，为城市精细治理增添效能。注重给客户、员工、合作伙伴和社会创造价值，在“打造世界人居环境综合提升服务领导品牌”的愿景驱动下，实现企业可持续健康发展。